CAJ | 학술논문

文章以2006-2011年高管持股变动的上市公司为样本，研究高管增减持股票过程中的盈余管理行为。研究发现：高管增持上市公司股票在增持公告日前的累计超常收益率为负数，而高管减持上市公司股票在减持公告日前有显著的正累计超常收益率；高管增持上市公司倾向于提前披露坏消息，或延迟披露好消息，而高管减持上市公司则相反；高管在增持股票过程中存在负向盈余管理行为，而在减持股票过程中存在正向盈余管理行为。希望本研究结果能够为证券监管机构加强对上市公司高管行为的监督和如何保护其他利益相关者提供参考依据。
문장이2006-2011년고관지고변동적상시공사위양본，연구고관증감지고표과정중적영여관리행위。연구발현：고관증지상시공사고표재증지공고일전적루계초상수익솔위부수，이고관감지상시공사고표재감지공고일전유현저적정루계초상수익솔；고관증지상시공사경향우제전피로배소식，혹연지피로호소식，이고관감지상시공사칙상반；고관재증지고표과정중존재부향영여관리행위，이재감지고표과정중존재정향영여관리행위。희망본연구결과능구위증권감관궤구가강대상시공사고관행위적감독화여하보호기타이익상관자제공삼고의거。