南方经济
南方經濟
남방경제
SOUTH CHINA ECONOMY
2013年
7期
48-55
,共8页
新股发行%行业平均市盈率%超额市盈率%信息披露
新股髮行%行業平均市盈率%超額市盈率%信息披露
신고발행%행업평균시영솔%초액시영솔%신식피로
中国A股市场新股发行询价机制之后,不仅新股发行三高(高市盈率、高股价、高超募)现象仍然长期存在,而且还带来了上市公司过度包装、发行人与中介机构利益合谋超额募资、“权力寻租”、一级市场定价畸高等系列问题.新股发行制度改革目标与方向仍然不明确.本文另辟蹊径,提出了以“行业平均市盈率”为基础的新股定价原则,通过对最近2年A股市场IPO的309家公司的实证研究,论证了新股以“行业平均市盈率”为基础的发行定价原则基本符合我们现阶段的实际的结论,并据此提出了加大信息披露的范围,提高信息披露质量,加强对新股发行定价的监管等政策建议.
中國A股市場新股髮行詢價機製之後,不僅新股髮行三高(高市盈率、高股價、高超募)現象仍然長期存在,而且還帶來瞭上市公司過度包裝、髮行人與中介機構利益閤謀超額募資、“權力尋租”、一級市場定價畸高等繫列問題.新股髮行製度改革目標與方嚮仍然不明確.本文另闢蹊徑,提齣瞭以“行業平均市盈率”為基礎的新股定價原則,通過對最近2年A股市場IPO的309傢公司的實證研究,論證瞭新股以“行業平均市盈率”為基礎的髮行定價原則基本符閤我們現階段的實際的結論,併據此提齣瞭加大信息披露的範圍,提高信息披露質量,加彊對新股髮行定價的鑑管等政策建議.
중국A고시장신고발행순개궤제지후,불부신고발행삼고(고시영솔、고고개、고초모)현상잉연장기존재,이차환대래료상시공사과도포장、발행인여중개궤구이익합모초액모자、“권력심조”、일급시장정개기고등계렬문제.신고발행제도개혁목표여방향잉연불명학.본문령벽혜경,제출료이“행업평균시영솔”위기출적신고정개원칙,통과대최근2년A고시장IPO적309가공사적실증연구,론증료신고이“행업평균시영솔”위기출적발행정개원칙기본부합아문현계단적실제적결론,병거차제출료가대신식피로적범위,제고신식피로질량,가강대신고발행정개적감관등정책건의.
