南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2013年
3期
36-46
,共11页
管理层激励%过度投资%企业价值%财务风险
管理層激勵%過度投資%企業價值%財務風險
관리층격려%과도투자%기업개치%재무풍험
本文以2005-2010年的沪深A股上市公司为样本,研究过度投资可能引发的后果,并研究管理层激励不足对过度投资后果的影响.实证结果发现,一方面,过度投资能为管理层带来更高的未来货币薪酬,在管理层激励水平较低时,管理层更可能通过过度投资为自己带来未来货币薪酬的增加；另一方面,过度投资减损了企业价值,过度投资企业的未来经营业绩更低,未来财务风险更大,在管理层激励水平较低时,价值减损更为显著.
本文以2005-2010年的滬深A股上市公司為樣本,研究過度投資可能引髮的後果,併研究管理層激勵不足對過度投資後果的影響.實證結果髮現,一方麵,過度投資能為管理層帶來更高的未來貨幣薪酬,在管理層激勵水平較低時,管理層更可能通過過度投資為自己帶來未來貨幣薪酬的增加；另一方麵,過度投資減損瞭企業價值,過度投資企業的未來經營業績更低,未來財務風險更大,在管理層激勵水平較低時,價值減損更為顯著.
본문이2005-2010년적호심A고상시공사위양본,연구과도투자가능인발적후과,병연구관리층격려불족대과도투자후과적영향.실증결과발현,일방면,과도투자능위관리층대래경고적미래화폐신수,재관리층격려수평교저시,관리층경가능통과과도투자위자기대래미래화폐신수적증가；령일방면,과도투자감손료기업개치,과도투자기업적미래경영업적경저,미래재무풍험경대,재관리층격려수평교저시,개치감손경위현저.
