CAJ | 학술논문

本文采用基于结算价的收益率反映黄金期货市场价格波动,根据收益率序列的统计特征建立ARMA(2,2)-GARCH(1,1)模型,结果表明收益率的过去波动对市场未来波动有着正向而减缓的影响;然后采用ARMA(2,2)-GARCH(1,1)模型、VAR(2)模型等方法研究黄金期货价格波动与成交量、持仓量的关系,结果表明当期成交量对价格波动具有较强的解释作用,滞后1期成交量对于价格波动没有直接影响,当期和滞后1期持仓量对于价格波动没有直接影响;同时考虑当期成交量和当期持仓量时,当期成交量对价格波动有明显的解释作用,而当期持仓量的增加会降低成交量对价格波动的影响程度,滞后1期的成交量和滞后1期持仓量对价格波动没有显著的影响.脉冲响应分析表明价格波动、成交量和持仓量的冲击使其自身产生较强烈的反应,价格波动的冲击对成交量和持仓量的影响相对较弱;成交量和持仓量的冲击对彼此的影响比较明显.方差分解表明价格波动比成交量对持仓量有更大的影响.
본문채용기우결산개적수익솔반영황금기화시장개격파동,근거수익솔서렬적통계특정건립ARMA(2,2)-GARCH(1,1)모형,결과표명수익솔적과거파동대시장미래파동유착정향이감완적영향;연후채용ARMA(2,2)-GARCH(1,1)모형、VAR(2)모형등방법연구황금기화개격파동여성교량、지창량적관계,결과표명당기성교량대개격파동구유교강적해석작용,체후1기성교량대우개격파동몰유직접영향,당기화체후1기지창량대우개격파동몰유직접영향;동시고필당기성교량화당기지창량시,당기성교량대개격파동유명현적해석작용,이당기지창량적증가회강저성교량대개격파동적영향정도,체후1기적성교량화체후1기지창량대개격파동몰유현저적영향.맥충향응분석표명개격파동、성교량화지창량적충격사기자신산생교강렬적반응,개격파동적충격대성교량화지창량적영향상대교약;성교량화지창량적충격대피차적영향비교명현.방차분해표명개격파동비성교량대지창량유경대적영향.