经济学（季刊）
經濟學（季刊）
경제학（계간）
CHINA ECONOMIC QUARTERLY
2013年
1期
407-428
,共22页
柠檬市场%成长性%发行价格%IPO择机%价格管制
檸檬市場%成長性%髮行價格%IPO擇機%價格管製
저몽시장%성장성%발행개격%IPO택궤%개격관제
本文研究价格管制导致的IPO时机选择现象.A股市场中IPO的发行价格受到管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现,公司为了减少管制所带来的融资成本,会针对这种管制定价方式选择IPO时机,表现为:当公司的成长性较高时,将不愿意进行IPO,而会选择推迟上市,待其成长性实现后,当前盈利更高时才在A股市场IPO.海外资本市场不存在价格管制,公司去海外上市不需要根据其成长性进行IPO的时机选择,这使得海外资本市场上中国IPO公司的成长性要高于A股市场IPO公司.交叉上市的公司也多选择先海外上市,后回归A股市场.中国特殊的IPO定价制度使得A股市场成为一个低成长性市场.
本文研究價格管製導緻的IPO時機選擇現象.A股市場中IPO的髮行價格受到管製,給公司帶來不小的融資成本,研究髮現,公司為瞭減少管製所帶來的融資成本,會針對這種管製定價方式選擇IPO時機,錶現為:噹公司的成長性較高時,將不願意進行IPO,而會選擇推遲上市,待其成長性實現後,噹前盈利更高時纔在A股市場IPO.海外資本市場不存在價格管製,公司去海外上市不需要根據其成長性進行IPO的時機選擇,這使得海外資本市場上中國IPO公司的成長性要高于A股市場IPO公司.交扠上市的公司也多選擇先海外上市,後迴歸A股市場.中國特殊的IPO定價製度使得A股市場成為一箇低成長性市場.
본문연구개격관제도치적IPO시궤선택현상.A고시장중IPO적발행개격수도관제,급공사대래불소적융자성본,연구발현,공사위료감소관제소대래적융자성본,회침대저충관제정개방식선택IPO시궤,표현위:당공사적성장성교고시,장불원의진행IPO,이회선택추지상시,대기성장성실현후,당전영리경고시재재A고시장IPO.해외자본시장불존재개격관제,공사거해외상시불수요근거기성장성진행IPO적시궤선택,저사득해외자본시장상중국IPO공사적성장성요고우A고시장IPO공사.교차상시적공사야다선택선해외상시,후회귀A고시장.중국특수적IPO정개제도사득A고시장성위일개저성장성시장.
