生产力研究
生產力研究
생산력연구
PRODUCTIVITY RESEARCH
2013年
8期
56-58
,共3页
长期均衡市盈率%自然利率%股权风险溢价
長期均衡市盈率%自然利率%股權風險溢價
장기균형시영솔%자연리솔%고권풍험일개
文章从Gordon估值公式出发,推导出长期均衡市盈率的计算公式,表明长期均衡市盈率的测算涉及四个参数,包括长期均衡利率、合理股权风险溢价、股利增长率及派现率,其中,核心在于长期均衡利率的测算,长期均衡利率(自然利率)理论上与潜在经济增长率近似相等,文章采用卡尔曼滤波测算了潜在经济增长率,同时基于国际比较与一般均衡选取了其它三个参数,测算结果表明,中国股票市场长期均衡市盈率为14.4倍.
文章從Gordon估值公式齣髮,推導齣長期均衡市盈率的計算公式,錶明長期均衡市盈率的測算涉及四箇參數,包括長期均衡利率、閤理股權風險溢價、股利增長率及派現率,其中,覈心在于長期均衡利率的測算,長期均衡利率(自然利率)理論上與潛在經濟增長率近似相等,文章採用卡爾曼濾波測算瞭潛在經濟增長率,同時基于國際比較與一般均衡選取瞭其它三箇參數,測算結果錶明,中國股票市場長期均衡市盈率為14.4倍.
문장종Gordon고치공식출발,추도출장기균형시영솔적계산공식,표명장기균형시영솔적측산섭급사개삼수,포괄장기균형리솔、합리고권풍험일개、고리증장솔급파현솔,기중,핵심재우장기균형리솔적측산,장기균형리솔(자연리솔)이론상여잠재경제증장솔근사상등,문장채용잡이만려파측산료잠재경제증장솔,동시기우국제비교여일반균형선취료기타삼개삼수,측산결과표명,중국고표시장장기균형시영솔위14.4배.
