商业经济与管理
商業經濟與管理
상업경제여관리
BUSINESS ECONOMICS AND ADMINISTRATION
2013年
9期
59-67
,共9页
支付方式%关联并购%信息不对称
支付方式%關聯併購%信息不對稱
지부방식%관련병구%신식불대칭
文章从信息不对称理论出发,结合中国并购活动中的关联性特征,研究支付方式对收购公司股东收益的影响.选取我国上市公司收购非上市公司的569个事件为研究样本,采用事件研究法进行实证分析.实证结果表明股改后中国并购交易中收购公司股东获得正的超常收益；采用股票支付时收购公司股东收益显著为正,而现金支付对收购公司股东收益没有显著影响；关联并购比非关联并购能够为收购公司创造更大收益,关联并购中股票支付的股东财富提升更为显著,但是对于股权高度集中的收购公司就没有显著的正财富效应.
文章從信息不對稱理論齣髮,結閤中國併購活動中的關聯性特徵,研究支付方式對收購公司股東收益的影響.選取我國上市公司收購非上市公司的569箇事件為研究樣本,採用事件研究法進行實證分析.實證結果錶明股改後中國併購交易中收購公司股東穫得正的超常收益；採用股票支付時收購公司股東收益顯著為正,而現金支付對收購公司股東收益沒有顯著影響；關聯併購比非關聯併購能夠為收購公司創造更大收益,關聯併購中股票支付的股東財富提升更為顯著,但是對于股權高度集中的收購公司就沒有顯著的正財富效應.
문장종신식불대칭이론출발,결합중국병구활동중적관련성특정,연구지부방식대수구공사고동수익적영향.선취아국상시공사수구비상시공사적569개사건위연구양본,채용사건연구법진행실증분석.실증결과표명고개후중국병구교역중수구공사고동획득정적초상수익；채용고표지부시수구공사고동수익현저위정,이현금지부대수구공사고동수익몰유현저영향；관련병구비비관련병구능구위수구공사창조경대수익,관련병구중고표지부적고동재부제승경위현저,단시대우고권고도집중적수구공사취몰유현저적정재부효응.
