财经科学
財經科學
재경과학
FINANCE&ECONOMICS
2013年
9期
30-39
,共10页
跨区域并购%公司治理溢出效应%跨区域并购悖论%政府干预假说
跨區域併購%公司治理溢齣效應%跨區域併購悖論%政府榦預假說
과구역병구%공사치리일출효응%과구역병구패론%정부간예가설
以股权分王改革后的并购事件为样本,以并购后竞争优势衡量公司治理溢出效应,研究政府干预对跨区域并购公司治理效应的影响.研究发现,在政府干预下,公司跨区域并购没有取得治理溢出效应,即存在“跨区域并购悖论”.地方国有企业跨区域并购竞争优势显著劣于同区域并购,这是该悖论产生的根源并证实了“政府干预假说”,中央企业跨区域并购竞争优势弱优于同区域并购,地方经济负担转嫁是同区域并购的主要动因.同区域并购后地方国有企业、中央企业竞争优势分别与减少政府干预指数显著负相关和正相关,民营企业跨区域并购竞争优势与同区域并购无显著差异.
以股權分王改革後的併購事件為樣本,以併購後競爭優勢衡量公司治理溢齣效應,研究政府榦預對跨區域併購公司治理效應的影響.研究髮現,在政府榦預下,公司跨區域併購沒有取得治理溢齣效應,即存在“跨區域併購悖論”.地方國有企業跨區域併購競爭優勢顯著劣于同區域併購,這是該悖論產生的根源併證實瞭“政府榦預假說”,中央企業跨區域併購競爭優勢弱優于同區域併購,地方經濟負擔轉嫁是同區域併購的主要動因.同區域併購後地方國有企業、中央企業競爭優勢分彆與減少政府榦預指數顯著負相關和正相關,民營企業跨區域併購競爭優勢與同區域併購無顯著差異.
이고권분왕개혁후적병구사건위양본,이병구후경쟁우세형량공사치리일출효응,연구정부간예대과구역병구공사치리효응적영향.연구발현,재정부간예하,공사과구역병구몰유취득치리일출효응,즉존재“과구역병구패론”.지방국유기업과구역병구경쟁우세현저렬우동구역병구,저시해패론산생적근원병증실료“정부간예가설”,중앙기업과구역병구경쟁우세약우우동구역병구,지방경제부담전가시동구역병구적주요동인.동구역병구후지방국유기업、중앙기업경쟁우세분별여감소정부간예지수현저부상관화정상관,민영기업과구역병구경쟁우세여동구역병구무현저차이.
