科技与经济
科技與經濟
과기여경제
SCIENCE & TECHNOLOGY AND ECONOMY
2013年
4期
51-56
,共6页
实物期权%高科技企业%投资决策%专利权
實物期權%高科技企業%投資決策%專利權
실물기권%고과기기업%투자결책%전리권
实物期权估算具有很强的实践意义,尤其是针对具有极大不确定性的高技术企业的投资.针对传统投资决策中所运用的动态分析方法的缺陷,对Black-Scholes期权定价模型进行了修正,目的是解决因实物期权标的资产不可交易所带来的风险中性定价假设条件不满足问题.在模型中加入了标的资产的期望收益率和期权投资的贴现率两个新的外生变量,并讨论了这两个变量的取值问题,此外还讨论了标的资产收益波动率的估算.最后,将这一改进的模型用于对高科技公司专利权的投资分析,并结合案例验证了模型的适用性并说明了具体的应用方法.
實物期權估算具有很彊的實踐意義,尤其是針對具有極大不確定性的高技術企業的投資.針對傳統投資決策中所運用的動態分析方法的缺陷,對Black-Scholes期權定價模型進行瞭脩正,目的是解決因實物期權標的資產不可交易所帶來的風險中性定價假設條件不滿足問題.在模型中加入瞭標的資產的期望收益率和期權投資的貼現率兩箇新的外生變量,併討論瞭這兩箇變量的取值問題,此外還討論瞭標的資產收益波動率的估算.最後,將這一改進的模型用于對高科技公司專利權的投資分析,併結閤案例驗證瞭模型的適用性併說明瞭具體的應用方法.
실물기권고산구유흔강적실천의의,우기시침대구유겁대불학정성적고기술기업적투자.침대전통투자결책중소운용적동태분석방법적결함,대Black-Scholes기권정개모형진행료수정,목적시해결인실물기권표적자산불가교역소대래적풍험중성정개가설조건불만족문제.재모형중가입료표적자산적기망수익솔화기권투자적첩현솔량개신적외생변량,병토론료저량개변량적취치문제,차외환토론료표적자산수익파동솔적고산.최후,장저일개진적모형용우대고과기공사전리권적투자분석,병결합안례험증료모형적괄용성병설명료구체적응용방법.
