厦门大学学报（哲学社会科学版）
廈門大學學報（哲學社會科學版）
하문대학학보（철학사회과학판）
THE JOURNAL OF XIAMEN UNIVERSITY A QUARTERLY FOR STUDIES IN ARTS & SOCIAL SCIENCES
2013年
5期
124-131
,共8页
股指期货定价%一般均衡模型%持有成本模型%马尔可夫状态转换
股指期貨定價%一般均衡模型%持有成本模型%馬爾可伕狀態轉換
고지기화정개%일반균형모형%지유성본모형%마이가부상태전환
股指期货在风险管理、提高市场有效性方面具有重要作用,而运用股指期货的基础是对其进行合理的定价.借鉴Helmer和Longstaff(1991)利率和市场随机波动条件下股指期货的一般均衡定价模型,可结合马尔可夫状态转换模型对沪深300股指期货的定价进行实证分析.研究发现:(1)沪深300上市公司股利发放具有很强的季节性,对沪深300股指期货价时应选择时变的股利收益率;(2)股指的波动率对股指期货价格有显著的解释力,验证了一般均衡模型所考虑的股市波动率应纳入到股指期货定价中;(3)股指期货一般均衡模型较持有成本模型更适于沪深300股指期货的定价.
股指期貨在風險管理、提高市場有效性方麵具有重要作用,而運用股指期貨的基礎是對其進行閤理的定價.藉鑒Helmer和Longstaff(1991)利率和市場隨機波動條件下股指期貨的一般均衡定價模型,可結閤馬爾可伕狀態轉換模型對滬深300股指期貨的定價進行實證分析.研究髮現:(1)滬深300上市公司股利髮放具有很彊的季節性,對滬深300股指期貨價時應選擇時變的股利收益率;(2)股指的波動率對股指期貨價格有顯著的解釋力,驗證瞭一般均衡模型所攷慮的股市波動率應納入到股指期貨定價中;(3)股指期貨一般均衡模型較持有成本模型更適于滬深300股指期貨的定價.
고지기화재풍험관리、제고시장유효성방면구유중요작용,이운용고지기화적기출시대기진행합리적정개.차감Helmer화Longstaff(1991)리솔화시장수궤파동조건하고지기화적일반균형정개모형,가결합마이가부상태전환모형대호심300고지기화적정개진행실증분석.연구발현:(1)호심300상시공사고리발방구유흔강적계절성,대호심300고지기화개시응선택시변적고리수익솔;(2)고지적파동솔대고지기화개격유현저적해석력,험증료일반균형모형소고필적고시파동솔응납입도고지기화정개중;(3)고지기화일반균형모형교지유성본모형경괄우호심300고지기화적정개.
