经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
RESEARCH ON ECONOMICS AND MANAGEMENT
2014年
2期
103-111
,共9页
投资效率%现金持有%企业价值%融资约束
投資效率%現金持有%企業價值%融資約束
투자효솔%현금지유%기업개치%융자약속
本文以2006～2010年沪深股市中的872家非金融类上市公司为研究对象,利用多元线性回归分析来研究融资约束公司与非融资约束公司现金持有价值存在的差异以及造成这种差异的根源.研究发现:首先,融资约束公司的现金持有价值显著高于非融资约束公司的现金持有价值,这表明现金持有对于融资约束类的公司具有更高的价值.其次,小规模公司和民营企业的投资效率显著高于大规模公司和国有企业；股利支付率较低和位于金融市场发展程度较低地区的公司,其投资效率与股利支付率较高和位于金融市场发展程度较高地区公司的投资效率无显著差异；而财务状况较差公司的投资效率显著低于财务状况较好的公司.
本文以2006～2010年滬深股市中的872傢非金融類上市公司為研究對象,利用多元線性迴歸分析來研究融資約束公司與非融資約束公司現金持有價值存在的差異以及造成這種差異的根源.研究髮現:首先,融資約束公司的現金持有價值顯著高于非融資約束公司的現金持有價值,這錶明現金持有對于融資約束類的公司具有更高的價值.其次,小規模公司和民營企業的投資效率顯著高于大規模公司和國有企業；股利支付率較低和位于金融市場髮展程度較低地區的公司,其投資效率與股利支付率較高和位于金融市場髮展程度較高地區公司的投資效率無顯著差異；而財務狀況較差公司的投資效率顯著低于財務狀況較好的公司.
본문이2006～2010년호심고시중적872가비금융류상시공사위연구대상,이용다원선성회귀분석래연구융자약속공사여비융자약속공사현금지유개치존재적차이이급조성저충차이적근원.연구발현:수선,융자약속공사적현금지유개치현저고우비융자약속공사적현금지유개치,저표명현금지유대우융자약속류적공사구유경고적개치.기차,소규모공사화민영기업적투자효솔현저고우대규모공사화국유기업；고리지부솔교저화위우금융시장발전정도교저지구적공사,기투자효솔여고리지부솔교고화위우금융시장발전정도교고지구공사적투자효솔무현저차이；이재무상황교차공사적투자효솔현저저우재무상황교호적공사.
