经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
RESEARCH ON ECONOMICS AND MANAGEMENT
2014年
2期
56-62
,共7页
投资者情绪%预算软约束预期%投资现金流敏感性%融资约束
投資者情緒%預算軟約束預期%投資現金流敏感性%融資約束
투자자정서%예산연약속예기%투자현금류민감성%융자약속
本文以投资者情绪衡量公司外部股权融资环境的变化,研究不同预算软约束预期下,投资者情绪对公司投资现金流敏感性影响的差异.研究发现,高涨的投资者情绪带来择时发行股票的好时机,总体上缓解了企业面临的融资约束,投资现金流敏感性降低.当按照预算软约束预期对样本进行分组后,投资现金流敏感性降低的程度因组别不同而有所差异.预算软约束预期较弱的组别,最为敏感地捕捉了择时发行股票的好时机,其投资现金流敏感性明显降低.
本文以投資者情緒衡量公司外部股權融資環境的變化,研究不同預算軟約束預期下,投資者情緒對公司投資現金流敏感性影響的差異.研究髮現,高漲的投資者情緒帶來擇時髮行股票的好時機,總體上緩解瞭企業麵臨的融資約束,投資現金流敏感性降低.噹按照預算軟約束預期對樣本進行分組後,投資現金流敏感性降低的程度因組彆不同而有所差異.預算軟約束預期較弱的組彆,最為敏感地捕捉瞭擇時髮行股票的好時機,其投資現金流敏感性明顯降低.
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