复旦学报（社会科学版）
複旦學報（社會科學版）
복단학보（사회과학판）
FUDAN JOURNAL(SOCIAL SCIENCES)
2013年
5期
94-107
,共14页
国际资本流动%外国直接投资%国际债务%证券投资%金融稳定
國際資本流動%外國直接投資%國際債務%證券投資%金融穩定
국제자본류동%외국직접투자%국제채무%증권투자%금융은정
在全球金融危机的影响下,由国际资本流动引发的金融不稳定现象日益成为学术界关注的焦点.本文对中东欧和独联体18个转型国家1997-2011年间国际资本流动及其分解因素对金融稳定性的影响进行了研究.实证结果发现:(1)在转型国家中,国际资本流动具有很大的波动性,在金融危机期间这种波动性更大.(2)在经历了大规模国际资本流入后,中东欧和独联体国家都发生过国际资本流动逆转现象,尤其是在金融危机期间,这种逆转在中东欧国家比独联体国家更严重.(3)在国际资本流动分解因素中,国际债务发生逆转的可能性最高,其次是FDI,而证券投资的逆转不显著；中东欧国家发生逆转的国际资本仅为国际债务,而独联体国家则是国际债务和FDI.另外,东道国较高的金融深化水平、资本账户开放度以及充足的国际储备等因素有助于降低国际资本流动发生逆转的可能性,尤其是在金融危机期间.因此,在引进国际资本的同时,还应重视本国金融市场的建设和经济发展水平的提高.
在全毬金融危機的影響下,由國際資本流動引髮的金融不穩定現象日益成為學術界關註的焦點.本文對中東歐和獨聯體18箇轉型國傢1997-2011年間國際資本流動及其分解因素對金融穩定性的影響進行瞭研究.實證結果髮現:(1)在轉型國傢中,國際資本流動具有很大的波動性,在金融危機期間這種波動性更大.(2)在經歷瞭大規模國際資本流入後,中東歐和獨聯體國傢都髮生過國際資本流動逆轉現象,尤其是在金融危機期間,這種逆轉在中東歐國傢比獨聯體國傢更嚴重.(3)在國際資本流動分解因素中,國際債務髮生逆轉的可能性最高,其次是FDI,而證券投資的逆轉不顯著；中東歐國傢髮生逆轉的國際資本僅為國際債務,而獨聯體國傢則是國際債務和FDI.另外,東道國較高的金融深化水平、資本賬戶開放度以及充足的國際儲備等因素有助于降低國際資本流動髮生逆轉的可能性,尤其是在金融危機期間.因此,在引進國際資本的同時,還應重視本國金融市場的建設和經濟髮展水平的提高.
재전구금융위궤적영향하,유국제자본류동인발적금융불은정현상일익성위학술계관주적초점.본문대중동구화독련체18개전형국가1997-2011년간국제자본류동급기분해인소대금융은정성적영향진행료연구.실증결과발현:(1)재전형국가중,국제자본류동구유흔대적파동성,재금융위궤기간저충파동성경대.(2)재경력료대규모국제자본류입후,중동구화독련체국가도발생과국제자본류동역전현상,우기시재금융위궤기간,저충역전재중동구국가비독련체국가경엄중.(3)재국제자본류동분해인소중,국제채무발생역전적가능성최고,기차시FDI,이증권투자적역전불현저；중동구국가발생역전적국제자본부위국제채무,이독련체국가칙시국제채무화FDI.령외,동도국교고적금융심화수평、자본장호개방도이급충족적국제저비등인소유조우강저국제자본류동발생역전적가능성,우기시재금융위궤기간.인차,재인진국제자본적동시,환응중시본국금융시장적건설화경제발전수평적제고.
