管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2014年
2期
58-68
,共11页
共同基金%择时能力%CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型%时变贝塔系数
共同基金%擇時能力%CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型%時變貝塔繫數
공동기금%택시능력%CDM-TM-FF3화CDM-HM-FF3모형%시변패탑계수
mutual funds%timing ability%CDM-TM-FF3 and CDM-HM-FF3 models%time-varying Betas
通过构建CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型来研究我国基金的择时选股能力,在建立多个基金投资市场模型的基础上,通过引入信息变量以及基金经理的市场预期来反映基金经理对基金系统风险的调整.研究结果表明,由于采用双择时能力指标的设定,CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型可以更明确地比较基金在各个投资市场上的择时能力表现.此外,通过基金市场择时能力的比较发现,3种基金类型均表现出了一定的市场择时能力.部分股票型基金表现出在债券市场上的择时能力,部分债券型基金则表现出在股票市场上的择时能力,部分混合型基金则在两个市场上均表现出择时能力,其原因是在资产投资比例要求的限制使基金无法在主投资市场灵活调整资产投资组合,但是却能够在投资不受限制的市场上及时变动投资组合.
通過構建CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型來研究我國基金的擇時選股能力,在建立多箇基金投資市場模型的基礎上,通過引入信息變量以及基金經理的市場預期來反映基金經理對基金繫統風險的調整.研究結果錶明,由于採用雙擇時能力指標的設定,CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型可以更明確地比較基金在各箇投資市場上的擇時能力錶現.此外,通過基金市場擇時能力的比較髮現,3種基金類型均錶現齣瞭一定的市場擇時能力.部分股票型基金錶現齣在債券市場上的擇時能力,部分債券型基金則錶現齣在股票市場上的擇時能力,部分混閤型基金則在兩箇市場上均錶現齣擇時能力,其原因是在資產投資比例要求的限製使基金無法在主投資市場靈活調整資產投資組閤,但是卻能夠在投資不受限製的市場上及時變動投資組閤.
통과구건CDM-TM-FF3화CDM-HM-FF3모형래연구아국기금적택시선고능력,재건립다개기금투자시장모형적기출상,통과인입신식변량이급기금경리적시장예기래반영기금경리대기금계통풍험적조정.연구결과표명,유우채용쌍택시능력지표적설정,CDM-TM-FF3화CDM-HM-FF3모형가이경명학지비교기금재각개투자시장상적택시능력표현.차외,통과기금시장택시능력적비교발현,3충기금류형균표현출료일정적시장택시능력.부분고표형기금표현출재채권시장상적택시능력,부분채권형기금칙표현출재고표시장상적택시능력,부분혼합형기금칙재량개시장상균표현출택시능력,기원인시재자산투자비례요구적한제사기금무법재주투자시장령활조정자산투자조합,단시각능구재투자불수한제적시장상급시변동투자조합.
