经济论坛
經濟論罈
경제론단
ECONOMIC TRIBUNE
2013年
9期
101-104
,共4页
重大事项%信息披露%事件研究法%内幕交易
重大事項%信息披露%事件研究法%內幕交易
중대사항%신식피로%사건연구법%내막교역
本文选取2009～2012年未违规的上证A股126家上市公司共423个重大事项作为第一组样本,以受证监会行政处罚的上证A股18家上市公司共21个重大事项作为第二组样本,利用事件研究法分别对样本进行单样本T检验,得到以下结论:①未违规上市公司的重大事项信息在公开披露前后对股价造成显著影响,存在内幕交易和操纵股价的行为；受处罚上市公司的重大事项信息在公开披露后对股价没有显著影响,而在公开披露前就已经产生显著影响,内幕交易存在,但不大可能存在操纵市场的行为；②证监会对信息披露违规的上市公司进行行政处罚能有效遏制操纵市场的行为,虽然内幕交易依然存在,但其异常收益却大幅减少.最后本文给出了相关政策建议.
本文選取2009～2012年未違規的上證A股126傢上市公司共423箇重大事項作為第一組樣本,以受證鑑會行政處罰的上證A股18傢上市公司共21箇重大事項作為第二組樣本,利用事件研究法分彆對樣本進行單樣本T檢驗,得到以下結論:①未違規上市公司的重大事項信息在公開披露前後對股價造成顯著影響,存在內幕交易和操縱股價的行為；受處罰上市公司的重大事項信息在公開披露後對股價沒有顯著影響,而在公開披露前就已經產生顯著影響,內幕交易存在,但不大可能存在操縱市場的行為；②證鑑會對信息披露違規的上市公司進行行政處罰能有效遏製操縱市場的行為,雖然內幕交易依然存在,但其異常收益卻大幅減少.最後本文給齣瞭相關政策建議.
본문선취2009～2012년미위규적상증A고126가상시공사공423개중대사항작위제일조양본,이수증감회행정처벌적상증A고18가상시공사공21개중대사항작위제이조양본,이용사건연구법분별대양본진행단양본T검험,득도이하결론:①미위규상시공사적중대사항신식재공개피로전후대고개조성현저영향,존재내막교역화조종고개적행위；수처벌상시공사적중대사항신식재공개피로후대고개몰유현저영향,이재공개피로전취이경산생현저영향,내막교역존재,단불대가능존재조종시장적행위；②증감회대신식피로위규적상시공사진행행정처벌능유효알제조종시장적행위,수연내막교역의연존재,단기이상수익각대폭감소.최후본문급출료상관정책건의.
