南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2013年
6期
123-135
,共13页
EVA%业绩评价%中央企业%高管薪酬%薪酬业绩%激励
EVA%業績評價%中央企業%高管薪酬%薪酬業績%激勵
EVA%업적평개%중앙기업%고관신수%신수업적%격려
本文从一个新视角即激励强度出发对央企负责人的货币性薪酬进行研究.实证研究表明,企业在高薪酬—业绩敏感度下所追求的ROE并不能代表企业价值的真正增长,此时负责人会有动力粉饰ROE,甚至会因为追求短期ROE从而丧失长期增长潜力,形成价值的负向增长;而反映公司长期价值增长的EVA与公司价值形成正向关系,而且基于EVA的激励强度越大公司市场价值越高.这说明只要衡量指标是正确的,央企高管的薪酬制定同样适用于最优契约.本文的结论支持了国资委目前正在实施的对央企负责人以EVA进行业绩评价的改革,并为收入分配体制改革提供理论研究证据.
本文從一箇新視角即激勵彊度齣髮對央企負責人的貨幣性薪酬進行研究.實證研究錶明,企業在高薪酬—業績敏感度下所追求的ROE併不能代錶企業價值的真正增長,此時負責人會有動力粉飾ROE,甚至會因為追求短期ROE從而喪失長期增長潛力,形成價值的負嚮增長;而反映公司長期價值增長的EVA與公司價值形成正嚮關繫,而且基于EVA的激勵彊度越大公司市場價值越高.這說明隻要衡量指標是正確的,央企高管的薪酬製定同樣適用于最優契約.本文的結論支持瞭國資委目前正在實施的對央企負責人以EVA進行業績評價的改革,併為收入分配體製改革提供理論研究證據.
본문종일개신시각즉격려강도출발대앙기부책인적화폐성신수진행연구.실증연구표명,기업재고신수—업적민감도하소추구적ROE병불능대표기업개치적진정증장,차시부책인회유동력분식ROE,심지회인위추구단기ROE종이상실장기증장잠력,형성개치적부향증장;이반영공사장기개치증장적EVA여공사개치형성정향관계,이차기우EVA적격려강도월대공사시장개치월고.저설명지요형량지표시정학적,앙기고관적신수제정동양괄용우최우계약.본문적결론지지료국자위목전정재실시적대앙기부책인이EVA진행업적평개적개혁,병위수입분배체제개혁제공이론연구증거.
