预测
預測
예측
FORECASTING
2014年
1期
45-49
,共5页
股利%股价%非线性Granger因果检验
股利%股價%非線性Granger因果檢驗
고리%고개%비선성Granger인과검험
dividend%stock price%nonlinear Granger causality test
本文借鉴Shiller在研究美国股票市场时发展的一套处理股利数据的方法，得到我国上海证券交易所上市A股从1994年到2010年的股利月度数据，使用Diks 和Panchenko提出的一种新的非参数检验方法，对中国股票市场股利、股价之间的非线性Granger因果关系进行了检验，认为不存在股利对股价的非线性Granger因果影响。但是，存在股价对股利的非线性Granger因果关系，而使用通常的线性Granger因果检验，认为二者之间不存在Granger因果关系。这说明中国股票市场把未来股利的信息以非线性的形式逐步地传递到股价中，在一定程度上是信息有效的。
本文藉鑒Shiller在研究美國股票市場時髮展的一套處理股利數據的方法，得到我國上海證券交易所上市A股從1994年到2010年的股利月度數據，使用Diks 和Panchenko提齣的一種新的非參數檢驗方法，對中國股票市場股利、股價之間的非線性Granger因果關繫進行瞭檢驗，認為不存在股利對股價的非線性Granger因果影響。但是，存在股價對股利的非線性Granger因果關繫，而使用通常的線性Granger因果檢驗，認為二者之間不存在Granger因果關繫。這說明中國股票市場把未來股利的信息以非線性的形式逐步地傳遞到股價中，在一定程度上是信息有效的。
본문차감Shiller재연구미국고표시장시발전적일투처리고리수거적방법，득도아국상해증권교역소상시A고종1994년도2010년적고리월도수거，사용Diks 화Panchenko제출적일충신적비삼수검험방법，대중국고표시장고리、고개지간적비선성Granger인과관계진행료검험，인위불존재고리대고개적비선성Granger인과영향。단시，존재고개대고리적비선성Granger인과관계，이사용통상적선성Granger인과검험，인위이자지간불존재Granger인과관계。저설명중국고표시장파미래고리적신식이비선성적형식축보지전체도고개중，재일정정도상시신식유효적。
According to the method which Shiller had developed in studied the U. S. securities market, I have got stock dividend month data listed in Shanghai stock exchange from 1994 to 2010. I have empirically studied the nonlinear Granger causality between stock prices and dividends using the nonlinear Granger causality Diks-Panchenko test. I find that there is no linear causality between two series for China using the F test, I cannot reject the null hypothesis of no causality from stock price to dividend and reject the null hypothesis of no causality from dividend to stock price.
