中国科学技术大学学报
中國科學技術大學學報
중국과학기술대학학보
JOURNAL OF UNIVERSITY OF SCIENCE AND TECHNOLOGY OF CHINA
2013年
12期
997-1003
,共7页
门限分位点回归模型%VPIN%条件VaR%事后检验
門限分位點迴歸模型%VPIN%條件VaR%事後檢驗
문한분위점회귀모형%VPIN%조건VaR%사후검험
threshold quantile regression model%volume-synchronized probability of informed trading%conditional value at risk (CVaR)%back-test methods
知情交易概率(probability of informed trading,PIN)是市场微观结构中度量知情交易的一种重要度量方法.给出了一种基于交易量的PIN估计方法VPIN(volume-synchronized probability ofinformed trading).并应用门限分位点回归模型分析了VPIN与收益率之间的非线性结构关系,给出了VPIN条件下市场风险(conditional value at risk,CVaR)的度量方法,最后对上证综指数据进行了实证分析,实证结果表明VPIN和日收益率之间存在着较为显著的关系,VPIN越大,相应的市场风险CVaR越小.
知情交易概率(probability of informed trading,PIN)是市場微觀結構中度量知情交易的一種重要度量方法.給齣瞭一種基于交易量的PIN估計方法VPIN(volume-synchronized probability ofinformed trading).併應用門限分位點迴歸模型分析瞭VPIN與收益率之間的非線性結構關繫,給齣瞭VPIN條件下市場風險(conditional value at risk,CVaR)的度量方法,最後對上證綜指數據進行瞭實證分析,實證結果錶明VPIN和日收益率之間存在著較為顯著的關繫,VPIN越大,相應的市場風險CVaR越小.
지정교역개솔(probability of informed trading,PIN)시시장미관결구중도량지정교역적일충중요도량방법.급출료일충기우교역량적PIN고계방법VPIN(volume-synchronized probability ofinformed trading).병응용문한분위점회귀모형분석료VPIN여수익솔지간적비선성결구관계,급출료VPIN조건하시장풍험(conditional value at risk,CVaR)적도량방법,최후대상증종지수거진행료실증분석,실증결과표명VPIN화일수익솔지간존재착교위현저적관계,VPIN월대,상응적시장풍험CVaR월소.
