财经科学
財經科學
재경과학
FINANCE&ECONOMICS
2014年
1期
19-27
,共9页
人民币汇率%资产价格%利率规则%区制转换
人民幣彙率%資產價格%利率規則%區製轉換
인민폐회솔%자산개격%리솔규칙%구제전환
本文以IS-Philips模型为基础构建了一个包含汇率和资产价格(房地产价格)的利率规则,并利用MS-VAR模型实证检验了人民币汇率、资产价格与利率规则的非线性动态关系.研究结论显示:我国利率政策在应对人民币汇率与房地产价格时,存在显著的区制转换效应.当房地产价格处于高区制(即房价处于较高水平)时,利率的上升幅度大于其处于低区制(即房价处于较低水平)时的上升幅度;同时,当人民币汇率处于高区制(即人民币处于强势状态)时,利率的下降幅度大于其处于低区制(即人民币处于弱势状态)时的下降幅度.
本文以IS-Philips模型為基礎構建瞭一箇包含彙率和資產價格(房地產價格)的利率規則,併利用MS-VAR模型實證檢驗瞭人民幣彙率、資產價格與利率規則的非線性動態關繫.研究結論顯示:我國利率政策在應對人民幣彙率與房地產價格時,存在顯著的區製轉換效應.噹房地產價格處于高區製(即房價處于較高水平)時,利率的上升幅度大于其處于低區製(即房價處于較低水平)時的上升幅度;同時,噹人民幣彙率處于高區製(即人民幣處于彊勢狀態)時,利率的下降幅度大于其處于低區製(即人民幣處于弱勢狀態)時的下降幅度.
본문이IS-Philips모형위기출구건료일개포함회솔화자산개격(방지산개격)적리솔규칙,병이용MS-VAR모형실증검험료인민폐회솔、자산개격여리솔규칙적비선성동태관계.연구결론현시:아국리솔정책재응대인민폐회솔여방지산개격시,존재현저적구제전환효응.당방지산개격처우고구제(즉방개처우교고수평)시,리솔적상승폭도대우기처우저구제(즉방개처우교저수평)시적상승폭도;동시,당인민폐회솔처우고구제(즉인민폐처우강세상태)시,리솔적하강폭도대우기처우저구제(즉인민폐처우약세상태)시적하강폭도.
