CAJ | 학술논문

文章以2010年发生并购的公司为研究对象，选取并购前后各两年即2008年、2009年与2011年、2012年的绩效指标为研究样本，采用管理费用率和自由现金流作为代理成本的代替指标；同时，引入机构投资者持股比例，检验机构投资者对并购公司的市场绩效指标（Tobin_Q）和财务绩效指标（每股收益）的影响。研究结果表明：并购公司管理者的代理成本会损害到并购后公司的绩效，机构投资者可以提升并购公司绩效，并可以抑制并购公司代理成本对并购绩效的损害。
문장이2010년발생병구적공사위연구대상，선취병구전후각량년즉2008년、2009년여2011년、2012년적적효지표위연구양본，채용관리비용솔화자유현금류작위대리성본적대체지표；동시，인입궤구투자자지고비례，검험궤구투자자대병구공사적시장적효지표（Tobin_Q）화재무적효지표（매고수익）적영향。연구결과표명：병구공사관리자적대리성본회손해도병구후공사적적효，궤구투자자가이제승병구공사적효，병가이억제병구공사대리성본대병구적효적손해。