经济问题探索
經濟問題探索
경제문제탐색
INQUIRY INTO ECONOMIC PROBLEMS
2014年
3期
44-48
,共5页
固定效应模型%公司债券%信用价差之谜
固定效應模型%公司債券%信用價差之謎
고정효응모형%공사채권%신용개차지미
针对信用风险模型中的变量解释力普遍较弱这一现象,提出自变量的增加与改变无法从根本上解决实际价差与预期违约损失之间“宽缺口”的假设,认为研究者对信用价差决定因素进行整体研究,忽视样本债券之间的个体差异是导致变量解释力弱的重要原因.通过建立信用价差固定效应模型进行验证,在保持时间不变的情况下,分析不同公司债券的截距项,并与混合模型进行对比.实证结果表明,即使变量相同,固定效应模型能够解释47％的信用价差,远高于混合模型的15％.研究结果有助于解释“信用价差之谜”.
針對信用風險模型中的變量解釋力普遍較弱這一現象,提齣自變量的增加與改變無法從根本上解決實際價差與預期違約損失之間“寬缺口”的假設,認為研究者對信用價差決定因素進行整體研究,忽視樣本債券之間的箇體差異是導緻變量解釋力弱的重要原因.通過建立信用價差固定效應模型進行驗證,在保持時間不變的情況下,分析不同公司債券的截距項,併與混閤模型進行對比.實證結果錶明,即使變量相同,固定效應模型能夠解釋47％的信用價差,遠高于混閤模型的15％.研究結果有助于解釋“信用價差之謎”.
침대신용풍험모형중적변량해석력보편교약저일현상,제출자변량적증가여개변무법종근본상해결실제개차여예기위약손실지간“관결구”적가설,인위연구자대신용개차결정인소진행정체연구,홀시양본채권지간적개체차이시도치변량해석력약적중요원인.통과건립신용개차고정효응모형진행험증,재보지시간불변적정황하,분석불동공사채권적절거항,병여혼합모형진행대비.실증결과표명,즉사변량상동,고정효응모형능구해석47％적신용개차,원고우혼합모형적15％.연구결과유조우해석“신용개차지미”.
