CAJ | 학술논문

在中国国家主导的金融体制下,在股票市场上市成为国有企业筹集外界资金的途径.很多企业,包括非国有企业或私人企业,在通过银行和股票市场集资时面临严重的限制.这种高度歧视的金融压制的政策助长了以融资为动机的收购合并.原因是那些没有上市的企业,尤其是私人企业,利用收购上市公司的大宗股份作为走向股票市场的途径.它们在上市后倾向于立刻配股发行和向银行借贷.但是,收购后的筹集资金运作似乎未能改善公司的营运绩效.被国有企业收购而在收购后配股发行的公司的利润更显示出倒退迹象.这表示渴望得到资金的收购者未能有效地运用所得到的资金.
재중국국가주도적금융체제하,재고표시장상시성위국유기업주집외계자금적도경.흔다기업,포괄비국유기업혹사인기업,재통과은행화고표시장집자시면림엄중적한제.저충고도기시적금융압제적정책조장료이융자위동궤적수구합병.원인시나사몰유상시적기업,우기시사인기업,이용수구상시공사적대종고빈작위주향고표시장적도경.타문재상시후경향우립각배고발행화향은행차대.단시,수구후적주집자금운작사호미능개선공사적영운적효.피국유기업수구이재수구후배고발행적공사적리윤경현시출도퇴적상.저표시갈망득도자금적수구자미능유효지운용소득도적자금.