财经界
財經界
재경계
MONEY CHINA
2014年
5期
62,64
,共2页
估值%销售及管理费用率%超预期%低于预期
估值%銷售及管理費用率%超預期%低于預期
고치%소수급관리비용솔%초예기%저우예기
上市公司发布业绩时,总会发现部分行业整体出现业绩超预期(低于预期)的情况.且发现研究员对此的解释均集中于企业管理效率,以至销售及管理费用率与预期差别很大.然而,本文认为并非如此,本人以水泥行业为启发,通过具体工作实践及查阅研究报告的估值模型,发现这个现象的出现在于研究员对企业的理解以及估值模型中销售及管理费用率的预测,特别是在企业产品价格会发生明显变动的情况下,业绩预测及估值会明显出现偏差.本文对水泥行业分析的逻辑也为价格波动较大的行业提供估值分析思路.另外,本文所讨论的实践亦可成为课堂理论教学的素材,让理论能够更好的结合实践并运用于实践.
上市公司髮佈業績時,總會髮現部分行業整體齣現業績超預期(低于預期)的情況.且髮現研究員對此的解釋均集中于企業管理效率,以至銷售及管理費用率與預期差彆很大.然而,本文認為併非如此,本人以水泥行業為啟髮,通過具體工作實踐及查閱研究報告的估值模型,髮現這箇現象的齣現在于研究員對企業的理解以及估值模型中銷售及管理費用率的預測,特彆是在企業產品價格會髮生明顯變動的情況下,業績預測及估值會明顯齣現偏差.本文對水泥行業分析的邏輯也為價格波動較大的行業提供估值分析思路.另外,本文所討論的實踐亦可成為課堂理論教學的素材,讓理論能夠更好的結閤實踐併運用于實踐.
상시공사발포업적시,총회발현부분행업정체출현업적초예기(저우예기)적정황.차발현연구원대차적해석균집중우기업관리효솔,이지소수급관리비용솔여예기차별흔대.연이,본문인위병비여차,본인이수니행업위계발,통과구체공작실천급사열연구보고적고치모형,발현저개현상적출현재우연구원대기업적리해이급고치모형중소수급관리비용솔적예측,특별시재기업산품개격회발생명현변동적정황하,업적예측급고치회명현출현편차.본문대수니행업분석적라집야위개격파동교대적행업제공고치분석사로.령외,본문소토론적실천역가성위과당이론교학적소재,양이론능구경호적결합실천병운용우실천.
