CAJ | 학술논문

船舶投资项目中常常隐含着各种实物期权，投资者可通过经济环境和市场需求状况决定是否推迟投资以及何时动工；在市场价格波动较大、供应结构不明朗的情况下，开发商通常会先投入少量资金试探市场情况；如果一段时间后外部环境变得很差，投资者有撤销投资的权利。因此在项目投资和实施过程中，开发商可以根据外部环境的变化进行投资项目或投入要素的转换，即执行看涨期权或放弃看跌期权。这些投资选择权都具有期权的特征，对这些选择权的量化估计能够降低投资项目失败的风险。因此，实物期权估价法为不确定性大且风险性高的投资项目做出评价提供了一种可行的方法，运用这些实物期权来决定投资策略和方案有助于激发管理者提高效率，从长远利益角度出发做出战略规划。
선박투자항목중상상은함착각충실물기권，투자자가통과경제배경화시장수구상황결정시부추지투자이급하시동공；재시장개격파동교대、공응결구불명랑적정황하，개발상통상회선투입소량자금시탐시장정황；여과일단시간후외부배경변득흔차，투자자유철소투자적권리。인차재항목투자화실시과정중，개발상가이근거외부배경적변화진행투자항목혹투입요소적전환，즉집행간창기권혹방기간질기권。저사투자선택권도구유기권적특정，대저사선택권적양화고계능구강저투자항목실패적풍험。인차，실물기권고개법위불학정성대차풍험성고적투자항목주출평개제공료일충가행적방법，운용저사실물기권래결정투자책략화방안유조우격발관리자제고효솔，종장원이익각도출발주출전략규화。