华中师范大学学报（人文社会科学版）
華中師範大學學報（人文社會科學版）
화중사범대학학보（인문사회과학판）
JOURNAL OF CENTRAL CHINA NORMAL UNIVERSITY（HUMANITIES AND SOCIAL SCIENCES)
2014年
2期
53-62
,共10页
终极控制权%资金占用%门限面板回归%区间效应
終極控製權%資金佔用%門限麵闆迴歸%區間效應
종겁공제권%자금점용%문한면판회귀%구간효응
本文基于终极控制权理论,选取2005-2011年7年间851家沪深A股上市公司的平衡面板数据,结合单因素分析及门限面板回归分析方法考察了终极控制权性质、控制权对我国上市公司“掏空”行为的影响.发现终极控制权性质能够显著影响资金占用水平,控制权与利益掏空行为关联性存在显著的区间效应.控制权性质不同对资金占用影响的差异不仅体现在利益掏空倾向上,在控制权结构性变化中也存在明显差异.固定效用模型实证检验结果表明随着控制权水平的提高,终极股东的私人利益与公司整体利益趋于相同,“利益协同效应”解释了控制权的结构性变化.因此,外部监管部门应该根据上市公司控制权水平,合理分配监管资源,加大对私人控制以及两权分离度水平较低的上市公司的监管力度,充分发挥上市公司股东自我约束力,提高监管效率.
本文基于終極控製權理論,選取2005-2011年7年間851傢滬深A股上市公司的平衡麵闆數據,結閤單因素分析及門限麵闆迴歸分析方法攷察瞭終極控製權性質、控製權對我國上市公司“掏空”行為的影響.髮現終極控製權性質能夠顯著影響資金佔用水平,控製權與利益掏空行為關聯性存在顯著的區間效應.控製權性質不同對資金佔用影響的差異不僅體現在利益掏空傾嚮上,在控製權結構性變化中也存在明顯差異.固定效用模型實證檢驗結果錶明隨著控製權水平的提高,終極股東的私人利益與公司整體利益趨于相同,“利益協同效應”解釋瞭控製權的結構性變化.因此,外部鑑管部門應該根據上市公司控製權水平,閤理分配鑑管資源,加大對私人控製以及兩權分離度水平較低的上市公司的鑑管力度,充分髮揮上市公司股東自我約束力,提高鑑管效率.
본문기우종겁공제권이론,선취2005-2011년7년간851가호심A고상시공사적평형면판수거,결합단인소분석급문한면판회귀분석방법고찰료종겁공제권성질、공제권대아국상시공사“도공”행위적영향.발현종겁공제권성질능구현저영향자금점용수평,공제권여이익도공행위관련성존재현저적구간효응.공제권성질불동대자금점용영향적차이불부체현재이익도공경향상,재공제권결구성변화중야존재명현차이.고정효용모형실증검험결과표명수착공제권수평적제고,종겁고동적사인이익여공사정체이익추우상동,“이익협동효응”해석료공제권적결구성변화.인차,외부감관부문응해근거상시공사공제권수평,합리분배감관자원,가대대사인공제이급량권분리도수평교저적상시공사적감관력도,충분발휘상시공사고동자아약속력,제고감관효솔.
