南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2014年
3期
62-73
,共12页
独立董事%声誉机制%明星效应%高管薪酬%产权性质
獨立董事%聲譽機製%明星效應%高管薪酬%產權性質
독립동사%성예궤제%명성효응%고관신수%산권성질
独立董事治理行为的首要机制是声誉激励,然而这一机制的有效性在中国却长期囿于数据的可获得性而未得到充分检验.基于此,本文首次根据百度中文搜索引擎数据反映的社会知名度来衡量独立董事个人的社会声誉激励强度,进而从高管薪酬一业绩敏感性视角检验了独立董事的社会声誉激励效应——也即所谓的明星效应.实证研究发现,同等条件下,聘请了高社会知名度的明星独立董事的上市公司具有显著更低的高管薪酬一业绩敏感性,即明星独董显著降低了公司高管薪酬契约的有效性,而且这一结果主要反映在薪酬政策不受政府管制的民营上市公司.本文的研究结论丰富了中国独立董事制度有效性相关的文献,特别是揭示了独董不能发挥作用的内在原因.
獨立董事治理行為的首要機製是聲譽激勵,然而這一機製的有效性在中國卻長期囿于數據的可穫得性而未得到充分檢驗.基于此,本文首次根據百度中文搜索引擎數據反映的社會知名度來衡量獨立董事箇人的社會聲譽激勵彊度,進而從高管薪酬一業績敏感性視角檢驗瞭獨立董事的社會聲譽激勵效應——也即所謂的明星效應.實證研究髮現,同等條件下,聘請瞭高社會知名度的明星獨立董事的上市公司具有顯著更低的高管薪酬一業績敏感性,即明星獨董顯著降低瞭公司高管薪酬契約的有效性,而且這一結果主要反映在薪酬政策不受政府管製的民營上市公司.本文的研究結論豐富瞭中國獨立董事製度有效性相關的文獻,特彆是揭示瞭獨董不能髮揮作用的內在原因.
독립동사치리행위적수요궤제시성예격려,연이저일궤제적유효성재중국각장기유우수거적가획득성이미득도충분검험.기우차,본문수차근거백도중문수색인경수거반영적사회지명도래형량독립동사개인적사회성예격려강도,진이종고관신수일업적민감성시각검험료독립동사적사회성예격려효응——야즉소위적명성효응.실증연구발현,동등조건하,빙청료고사회지명도적명성독립동사적상시공사구유현저경저적고관신수일업적민감성,즉명성독동현저강저료공사고관신수계약적유효성,이차저일결과주요반영재신수정책불수정부관제적민영상시공사.본문적연구결론봉부료중국독립동사제도유효성상관적문헌,특별시게시료독동불능발휘작용적내재원인.
