征信
徵信
정신
CREDIT REFERENCE
2014年
6期
36-41
,共6页
信用评级%评级变更%信息价值%行政干预%市场模型
信用評級%評級變更%信息價值%行政榦預%市場模型
신용평급%평급변경%신식개치%행정간예%시장모형
2009年下半年国家发改委对新发债券要求主体评级不低于AA-后,国内大量主体和债项评级上升,这种评级的普遍上扬,可能是因为债券发行者存在新的市场信息,也有可能是因为监管部门的“行政指导”导致的评级机构对被评级公司评级等级的虚增.针对此问题,构造信息显著性统计量,研究评级变更前后异常收益率的显著性;对市场模型加入虚拟变量,考察变更主体评级后发行新债异常收益率的显著性,并通过比较2009年前后影响主体信用评级主要因素的变更,检验行政干预对信用评级产生的影响.
2009年下半年國傢髮改委對新髮債券要求主體評級不低于AA-後,國內大量主體和債項評級上升,這種評級的普遍上颺,可能是因為債券髮行者存在新的市場信息,也有可能是因為鑑管部門的“行政指導”導緻的評級機構對被評級公司評級等級的虛增.針對此問題,構造信息顯著性統計量,研究評級變更前後異常收益率的顯著性;對市場模型加入虛擬變量,攷察變更主體評級後髮行新債異常收益率的顯著性,併通過比較2009年前後影響主體信用評級主要因素的變更,檢驗行政榦預對信用評級產生的影響.
2009년하반년국가발개위대신발채권요구주체평급불저우AA-후,국내대량주체화채항평급상승,저충평급적보편상양,가능시인위채권발행자존재신적시장신식,야유가능시인위감관부문적“행정지도”도치적평급궤구대피평급공사평급등급적허증.침대차문제,구조신식현저성통계량,연구평급변경전후이상수익솔적현저성;대시장모형가입허의변량,고찰변경주체평급후발행신채이상수익솔적현저성,병통과비교2009년전후영향주체신용평급주요인소적변경,검험행정간예대신용평급산생적영향.
