管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2014年
6期
13-19
,共7页
双边不对称信息%叫价%质量信号%分离均衡
雙邊不對稱信息%叫價%質量信號%分離均衡
쌍변불대칭신식%규개%질량신호%분리균형
bilateral asymmetric information%asking price%signal of quality%separating equilibrium
资产交易前初始叫价(挂牌价)的确定一直是经济学家感兴趣的问题.现有研究认为该初始叫价反映了卖家的私人价值(如保留价格或生产成本),较少讨论其关于共同价值(如资产质量)的信号传递机制.本文在买卖双方存在双边不对称信息背景下,讨论初始叫价显示资产质量的可能性.研究表明:给定交易机会随质量上升而减少的市场条件,改变叫价对卖家存在相反的两种效应——价格效应和交易效应;低质量资产卖家的交易效应对于价格效应的边际替代率更高,使得该博弈的单交性条件成立;给定边界条件满足,博弈存在分离均衡;低质量卖家有动机以低价格向潜在买家显示质量水平,对高叫价待售资产的质量预期更高具有合理性;分离均衡下所有有效交易均能达成,克服了不对称信息下的市场失灵.
資產交易前初始叫價(掛牌價)的確定一直是經濟學傢感興趣的問題.現有研究認為該初始叫價反映瞭賣傢的私人價值(如保留價格或生產成本),較少討論其關于共同價值(如資產質量)的信號傳遞機製.本文在買賣雙方存在雙邊不對稱信息揹景下,討論初始叫價顯示資產質量的可能性.研究錶明:給定交易機會隨質量上升而減少的市場條件,改變叫價對賣傢存在相反的兩種效應——價格效應和交易效應;低質量資產賣傢的交易效應對于價格效應的邊際替代率更高,使得該博弈的單交性條件成立;給定邊界條件滿足,博弈存在分離均衡;低質量賣傢有動機以低價格嚮潛在買傢顯示質量水平,對高叫價待售資產的質量預期更高具有閤理性;分離均衡下所有有效交易均能達成,剋服瞭不對稱信息下的市場失靈.
자산교역전초시규개(괘패개)적학정일직시경제학가감흥취적문제.현유연구인위해초시규개반영료매가적사인개치(여보류개격혹생산성본),교소토론기관우공동개치(여자산질량)적신호전체궤제.본문재매매쌍방존재쌍변불대칭신식배경하,토론초시규개현시자산질량적가능성.연구표명:급정교역궤회수질량상승이감소적시장조건,개변규개대매가존재상반적량충효응——개격효응화교역효응;저질량자산매가적교역효응대우개격효응적변제체대솔경고,사득해박혁적단교성조건성립;급정변계조건만족,박혁존재분리균형;저질량매가유동궤이저개격향잠재매가현시질량수평,대고규개대수자산적질량예기경고구유합이성;분리균형하소유유효교역균능체성,극복료불대칭신식하적시장실령.
