管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2009年
5期
78-87
,共10页
最优投资-消费选择%不完备市场%等价鞅测度
最優投資-消費選擇%不完備市場%等價鞅測度
최우투자-소비선택%불완비시장%등개앙측도
基金分离定理说明投资者应当选择相同的投资组合,这于行业界普遍针对投资者年龄、收入等个体因素推荐策略的做法相悖.为了解决这样的问题,将劳动收入引入最优消费一投资选择模型将有助于解释这一困惑.但是理论的发展并没有很好的解决这一模型,特别是当不可对冲劳动收入风险引入了市场不完备性时,这使得模型的解难以得到.将考察CRRA效用下不可对冲收入风险的一般模型,采用对偶的方法将约束最优化问题转化为无约束的虚拟问题,进而得到状态依赖的最优风险价格,进而刻画出值函数以及最优投资和消费策略.
基金分離定理說明投資者應噹選擇相同的投資組閤,這于行業界普遍針對投資者年齡、收入等箇體因素推薦策略的做法相悖.為瞭解決這樣的問題,將勞動收入引入最優消費一投資選擇模型將有助于解釋這一睏惑.但是理論的髮展併沒有很好的解決這一模型,特彆是噹不可對遲勞動收入風險引入瞭市場不完備性時,這使得模型的解難以得到.將攷察CRRA效用下不可對遲收入風險的一般模型,採用對偶的方法將約束最優化問題轉化為無約束的虛擬問題,進而得到狀態依賴的最優風險價格,進而刻畫齣值函數以及最優投資和消費策略.
기금분리정리설명투자자응당선택상동적투자조합,저우행업계보편침대투자자년령、수입등개체인소추천책략적주법상패.위료해결저양적문제,장노동수입인입최우소비일투자선택모형장유조우해석저일곤혹.단시이론적발전병몰유흔호적해결저일모형,특별시당불가대충노동수입풍험인입료시장불완비성시,저사득모형적해난이득도.장고찰CRRA효용하불가대충수입풍험적일반모형,채용대우적방법장약속최우화문제전화위무약속적허의문제,진이득도상태의뢰적최우풍험개격,진이각화출치함수이급최우투자화소비책략.
