经济理论与经济管理
經濟理論與經濟管理
경제이론여경제관리
ECONOMIC THEORY AND BUSINESS MANAGEMENT
2013年
8期
84-100
,共17页
薪酬激励%风险承担%公司绩效%国有企业
薪酬激勵%風險承擔%公司績效%國有企業
신수격려%풍험승담%공사적효%국유기업
有关“风险承担”(risk taking)的研究是近年来特别是全球金融危机背景下财务学研究的热点问题之一.本文研究结果表明:(1)货币薪酬激励的增加能提升高管承担风险的水平；(2)最终控制人性质和公司成长性会影响两者之间的关系,在国有企业以及公司成长性较低的公司,货币薪酬激励与风险承担之间的正相关关系较弱；(3)风险承担水平的提高能促进公司绩效的提升；(4)进一步研究发现,风险承担在高管薪酬激励与企业绩效之间发挥中介效用作用.这些结论在采用两阶段最小二乘法(2SLS)和三阶段最小二乘法(3SLS)处理内生性问题等稳健性测试后依然成立.因此,本文从“风险承担”这一新的视角深化了有关高管薪酬激励降低代理问题并提升公司绩效的研究,也为中国上市公司尤其是国有上市公司高管薪酬契约设计的有效性提供了借鉴和参考价值.
有關“風險承擔”(risk taking)的研究是近年來特彆是全毬金融危機揹景下財務學研究的熱點問題之一.本文研究結果錶明:(1)貨幣薪酬激勵的增加能提升高管承擔風險的水平；(2)最終控製人性質和公司成長性會影響兩者之間的關繫,在國有企業以及公司成長性較低的公司,貨幣薪酬激勵與風險承擔之間的正相關關繫較弱；(3)風險承擔水平的提高能促進公司績效的提升；(4)進一步研究髮現,風險承擔在高管薪酬激勵與企業績效之間髮揮中介效用作用.這些結論在採用兩階段最小二乘法(2SLS)和三階段最小二乘法(3SLS)處理內生性問題等穩健性測試後依然成立.因此,本文從“風險承擔”這一新的視角深化瞭有關高管薪酬激勵降低代理問題併提升公司績效的研究,也為中國上市公司尤其是國有上市公司高管薪酬契約設計的有效性提供瞭藉鑒和參攷價值.
유관“풍험승담”(risk taking)적연구시근년래특별시전구금융위궤배경하재무학연구적열점문제지일.본문연구결과표명:(1)화폐신수격려적증가능제승고관승담풍험적수평；(2)최종공제인성질화공사성장성회영향량자지간적관계,재국유기업이급공사성장성교저적공사,화폐신수격려여풍험승담지간적정상관관계교약；(3)풍험승담수평적제고능촉진공사적효적제승；(4)진일보연구발현,풍험승담재고관신수격려여기업적효지간발휘중개효용작용.저사결론재채용량계단최소이승법(2SLS)화삼계단최소이승법(3SLS)처리내생성문제등은건성측시후의연성립.인차,본문종“풍험승담”저일신적시각심화료유관고관신수격려강저대리문제병제승공사적효적연구,야위중국상시공사우기시국유상시공사고관신수계약설계적유효성제공료차감화삼고개치.
