南方经济
南方經濟
남방경제
SOUTH CHINA ECONOMY
2012年
10期
135-145
,共11页
羊群行为%ARCH效应%CCK模型
羊群行為%ARCH效應%CCK模型
양군행위%ARCH효응%CCK모형
基于股票市场上升和下降的非对称性以及ARCH效应,提出检验羊群行为的新模型—AAE-CCK模型.对深圳成份股周收益率数据羊群行为的静态分析表明,相对于CCK、E- CCK和A- CCK模型而言,AAE - CCK模型有较好的检验效果和稳健性.不同样本区间数据的检验表明,2007年前后深圳成份股的羊群行为比较显著.对深圳成份股日收益率数据的动态研究显示,深证股票市场一直存在着羊群现象,并且呈逐渐减弱的趋势.深证股市下跌时的羊群行为始终强于股市上涨时的羊群行为.这种羊群行为非对称性特征的发现,不仅弥补了Tan et al.(2008)对深圳殷市羊群行为研究的不足,而且很好地解释了股票市场的“慢涨快跌”现象.
基于股票市場上升和下降的非對稱性以及ARCH效應,提齣檢驗羊群行為的新模型—AAE-CCK模型.對深圳成份股週收益率數據羊群行為的靜態分析錶明,相對于CCK、E- CCK和A- CCK模型而言,AAE - CCK模型有較好的檢驗效果和穩健性.不同樣本區間數據的檢驗錶明,2007年前後深圳成份股的羊群行為比較顯著.對深圳成份股日收益率數據的動態研究顯示,深證股票市場一直存在著羊群現象,併且呈逐漸減弱的趨勢.深證股市下跌時的羊群行為始終彊于股市上漲時的羊群行為.這種羊群行為非對稱性特徵的髮現,不僅瀰補瞭Tan et al.(2008)對深圳慇市羊群行為研究的不足,而且很好地解釋瞭股票市場的“慢漲快跌”現象.
기우고표시장상승화하강적비대칭성이급ARCH효응,제출검험양군행위적신모형—AAE-CCK모형.대심수성빈고주수익솔수거양군행위적정태분석표명,상대우CCK、E- CCK화A- CCK모형이언,AAE - CCK모형유교호적검험효과화은건성.불동양본구간수거적검험표명,2007년전후심수성빈고적양군행위비교현저.대심수성빈고일수익솔수거적동태연구현시,심증고표시장일직존재착양군현상,병차정축점감약적추세.심증고시하질시적양군행위시종강우고시상창시적양군행위.저충양군행위비대칭성특정적발현,불부미보료Tan et al.(2008)대심수은시양군행위연구적불족,이차흔호지해석료고표시장적“만창쾌질”현상.
