理论学刊
理論學刊
이론학간
THEORY JOURNAL
2014年
3期
50-60
,共11页
股票发行制度改革%注册制%核准制%发行审核制度
股票髮行製度改革%註冊製%覈準製%髮行審覈製度
고표발행제도개혁%주책제%핵준제%발행심핵제도
中国股票发行制度的核心是发行审核制度和保荐人制度.现阶段的发行审核制度是具有典型核准制特征的发审委制度.核准制和注册制是发行审核制度的两种形式,保护投资者利益是该制度的根本目的.事实上,股票发行制度产生的所有问题都与股票发行过程中权力与责任不一致有关.中国股市自诞生之日起就被定位于服务国有企业,这与保护投资者利益形成悖论,并且股票发行制度改革也回避了发行审核的本质问题,当务之急是从制度设计上防止证券侵权,保护投资者利益.如果制度设计和执法能力不匹配,发行审核责任不落实,盲目实行注册制改革可能给中国股市带来灾难性后果.因此,在实行注册制之前,股票发行制度改革应有合理的过渡性安排.
中國股票髮行製度的覈心是髮行審覈製度和保薦人製度.現階段的髮行審覈製度是具有典型覈準製特徵的髮審委製度.覈準製和註冊製是髮行審覈製度的兩種形式,保護投資者利益是該製度的根本目的.事實上,股票髮行製度產生的所有問題都與股票髮行過程中權力與責任不一緻有關.中國股市自誕生之日起就被定位于服務國有企業,這與保護投資者利益形成悖論,併且股票髮行製度改革也迴避瞭髮行審覈的本質問題,噹務之急是從製度設計上防止證券侵權,保護投資者利益.如果製度設計和執法能力不匹配,髮行審覈責任不落實,盲目實行註冊製改革可能給中國股市帶來災難性後果.因此,在實行註冊製之前,股票髮行製度改革應有閤理的過渡性安排.
중국고표발행제도적핵심시발행심핵제도화보천인제도.현계단적발행심핵제도시구유전형핵준제특정적발심위제도.핵준제화주책제시발행심핵제도적량충형식,보호투자자이익시해제도적근본목적.사실상,고표발행제도산생적소유문제도여고표발행과정중권력여책임불일치유관.중국고시자탄생지일기취피정위우복무국유기업,저여보호투자자이익형성패론,병차고표발행제도개혁야회피료발행심핵적본질문제,당무지급시종제도설계상방지증권침권,보호투자자이익.여과제도설계화집법능력불필배,발행심핵책임불락실,맹목실행주책제개혁가능급중국고시대래재난성후과.인차,재실행주책제지전,고표발행제도개혁응유합리적과도성안배.
