金融经济：下半月
金融經濟：下半月
금융경제：하반월
2012年
11期
73-77
,共5页
债券融资%盈余管理%债券监管%信用风险
債券融資%盈餘管理%債券鑑管%信用風險
채권융자%영여관리%채권감관%신용풍험
本文以我国上市公司2008-2011年债券发行数据为样本．考察了债券发行对应计利润盈余管理和真实活动盈余管理的影响。研究友现：（1）两类盈余管理子段行在采种程度的互补关系．这可能与不同上市公司可选择的盈余管理手段不同有美；（2）上市公司为了通过证监会核准或提高债券发行收入．不仅调增了应计利润．而且通过加速销售、扩大生产和削减操控性费用来提升实际利润．这显然降低了监管效率；（3）相比之下，股权融资前真实活动盈余管理程度要轻一些．这可能与股票投资者采用多种指标进行估价有关。因此，我们建议监管部门和债券投资者不仅依赖会计利润。更要深入考察会计利润的构成，从不同角度评估信用风险。
本文以我國上市公司2008-2011年債券髮行數據為樣本．攷察瞭債券髮行對應計利潤盈餘管理和真實活動盈餘管理的影響。研究友現：（1）兩類盈餘管理子段行在採種程度的互補關繫．這可能與不同上市公司可選擇的盈餘管理手段不同有美；（2）上市公司為瞭通過證鑑會覈準或提高債券髮行收入．不僅調增瞭應計利潤．而且通過加速銷售、擴大生產和削減操控性費用來提升實際利潤．這顯然降低瞭鑑管效率；（3）相比之下，股權融資前真實活動盈餘管理程度要輕一些．這可能與股票投資者採用多種指標進行估價有關。因此，我們建議鑑管部門和債券投資者不僅依賴會計利潤。更要深入攷察會計利潤的構成，從不同角度評估信用風險。
본문이아국상시공사2008-2011년채권발행수거위양본．고찰료채권발행대응계리윤영여관리화진실활동영여관리적영향。연구우현：（1）량류영여관리자단행재채충정도적호보관계．저가능여불동상시공사가선택적영여관리수단불동유미；（2）상시공사위료통과증감회핵준혹제고채권발행수입．불부조증료응계리윤．이차통과가속소수、확대생산화삭감조공성비용래제승실제리윤．저현연강저료감관효솔；（3）상비지하，고권융자전진실활동영여관리정도요경일사．저가능여고표투자자채용다충지표진행고개유관。인차，아문건의감관부문화채권투자자불부의뢰회계리윤。경요심입고찰회계리윤적구성，종불동각도평고신용풍험。
