CAJ | 학술논문

上市公司IPO后业绩下滑问题被学术界称为“IPO效应”。“IPO效应”给我国创业板市场发展带来了极为不利的影响，严重影响了我国金融市场的有效运行。本文运用实证的方法，聚焦创业板上市公司股权中的风险投资成份，研究风险投资介入对公司“IPO效应”的影响，并从虚假包装和财务粉饰的角度进行来解释创业板上市公司IPO后业绩下滑现象。本文发现，出现“IPO效应”的创业板上市公司，上市前普遍存在虚假包装现象；相对于没有风险投资背景的上市公司，有风险投资介入的上市公司更容易发生虚假包装和财务粉饰，形成更严重的业绩下滑。
상시공사IPO후업적하활문제피학술계칭위“IPO효응”。“IPO효응”급아국창업판시장발전대래료겁위불리적영향，엄중영향료아국금융시장적유효운행。본문운용실증적방법，취초창업판상시공사고권중적풍험투자성빈，연구풍험투자개입대공사“IPO효응”적영향，병종허가포장화재무분식적각도진행래해석창업판상시공사IPO후업적하활현상。본문발현，출현“IPO효응”적창업판상시공사，상시전보편존재허가포장현상；상대우몰유풍험투자배경적상시공사，유풍험투자개입적상시공사경용역발생허가포장화재무분식，형성경엄중적업적하활。