财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
RESEARCH ON FINANCIAL AND ECONOMIC ISSUES
2013年
5期
64-70
,共7页
上市公司%资本结构%系统GMM
上市公司%資本結構%繫統GMM
상시공사%자본결구%계통GMM
长期以来,由于债券市场的不发达和过度的行政干预,我国上市公司的资本结构严重失衡,使得资本结构动态调整研究的重要性日益凸显.本文选取2001-2010年我国669家上市公司平衡面板数据,通过系统GMM估计方法分析上市公司资本结构的动态调整过程.研究结果表明,我国上市公司具有较快的资本结构调整速度,但高杠杆率公司和低杠杆率公司的资本结构调整速度具有非对称性.最后本文还通过稳健性检验发现以上结论更好地支持了动态权衡理论.明确上市公司资本结构变化特点对我国上市公司制定投融资决策具有较强的指导意义.
長期以來,由于債券市場的不髮達和過度的行政榦預,我國上市公司的資本結構嚴重失衡,使得資本結構動態調整研究的重要性日益凸顯.本文選取2001-2010年我國669傢上市公司平衡麵闆數據,通過繫統GMM估計方法分析上市公司資本結構的動態調整過程.研究結果錶明,我國上市公司具有較快的資本結構調整速度,但高槓桿率公司和低槓桿率公司的資本結構調整速度具有非對稱性.最後本文還通過穩健性檢驗髮現以上結論更好地支持瞭動態權衡理論.明確上市公司資本結構變化特點對我國上市公司製定投融資決策具有較彊的指導意義.
장기이래,유우채권시장적불발체화과도적행정간예,아국상시공사적자본결구엄중실형,사득자본결구동태조정연구적중요성일익철현.본문선취2001-2010년아국669가상시공사평형면판수거,통과계통GMM고계방법분석상시공사자본결구적동태조정과정.연구결과표명,아국상시공사구유교쾌적자본결구조정속도,단고강간솔공사화저강간솔공사적자본결구조정속도구유비대칭성.최후본문환통과은건성검험발현이상결론경호지지지료동태권형이론.명학상시공사자본결구변화특점대아국상시공사제정투융자결책구유교강적지도의의.
