财经科学
財經科學
재경과학
FINANCE&ECONOMICS
2013年
5期
26-34
,共9页
增发%高管%证券背景%择时效应
增髮%高管%證券揹景%擇時效應
증발%고관%증권배경%택시효응
本文以2006-2010年我国A股市场增发的上市公司为样本,采用多元回归和事件研究法,实证分析了上市公司高管的证券背景对公司增发行为的影响及具体路径.实证结果表明:高管的证券背景显著降低了企业增发中的折价率,有效降低了企业再融资成本.进一步,我们从分析师信息效应和融资择时效应两方面研究发现:高管的证券背景提高了企业与分析师间的信息沟通效率,强化了证券分析师对折价率的影响；而高管在资本市场的知识和经验优势则使其能更好地选择增发时机.
本文以2006-2010年我國A股市場增髮的上市公司為樣本,採用多元迴歸和事件研究法,實證分析瞭上市公司高管的證券揹景對公司增髮行為的影響及具體路徑.實證結果錶明:高管的證券揹景顯著降低瞭企業增髮中的摺價率,有效降低瞭企業再融資成本.進一步,我們從分析師信息效應和融資擇時效應兩方麵研究髮現:高管的證券揹景提高瞭企業與分析師間的信息溝通效率,彊化瞭證券分析師對摺價率的影響；而高管在資本市場的知識和經驗優勢則使其能更好地選擇增髮時機.
본문이2006-2010년아국A고시장증발적상시공사위양본,채용다원회귀화사건연구법,실증분석료상시공사고관적증권배경대공사증발행위적영향급구체로경.실증결과표명:고관적증권배경현저강저료기업증발중적절개솔,유효강저료기업재융자성본.진일보,아문종분석사신식효응화융자택시효응량방면연구발현:고관적증권배경제고료기업여분석사간적신식구통효솔,강화료증권분석사대절개솔적영향；이고관재자본시장적지식화경험우세칙사기능경호지선택증발시궤.
