经济学（季刊）
經濟學（季刊）
경제학（계간）
CHINA ECONOMIC QUARTERLY
2012年
2期
521-540
,共20页
资本回报%资本折旧%年份资本模型
資本迴報%資本摺舊%年份資本模型
자본회보%자본절구%년빈자본모형
本文在从年份资本理论视角讨论投资、折旧和资本积累的基础上重估中国1993-2007年的资本回报率.结果显示,本文估测的税后名义资本回报率在8.0％到13.8％之间,税后实际资本回报率在6.9％到12.9％之间,明显低于现有结论.资本的异质性与年份效应导致高估折旧率、人为低估投资增长和资本存量,进而高估资本回报率.资本回报率的长期趋势由投资来源和增长扩张模式所决定,近年来资本回报率上升的主要原因是技术进步导致资本份额上升.高估资本回报率会误判要素价格政策的调整空间和效果,资本回报率水平不足以判断投资是否过度,中国的高投资驱动经济增长模式的可持续性值得深入讨论.
本文在從年份資本理論視角討論投資、摺舊和資本積纍的基礎上重估中國1993-2007年的資本迴報率.結果顯示,本文估測的稅後名義資本迴報率在8.0％到13.8％之間,稅後實際資本迴報率在6.9％到12.9％之間,明顯低于現有結論.資本的異質性與年份效應導緻高估摺舊率、人為低估投資增長和資本存量,進而高估資本迴報率.資本迴報率的長期趨勢由投資來源和增長擴張模式所決定,近年來資本迴報率上升的主要原因是技術進步導緻資本份額上升.高估資本迴報率會誤判要素價格政策的調整空間和效果,資本迴報率水平不足以判斷投資是否過度,中國的高投資驅動經濟增長模式的可持續性值得深入討論.
본문재종년빈자본이론시각토론투자、절구화자본적루적기출상중고중국1993-2007년적자본회보솔.결과현시,본문고측적세후명의자본회보솔재8.0％도13.8％지간,세후실제자본회보솔재6.9％도12.9％지간,명현저우현유결론.자본적이질성여년빈효응도치고고절구솔、인위저고투자증장화자본존량,진이고고자본회보솔.자본회보솔적장기추세유투자래원화증장확장모식소결정,근년래자본회보솔상승적주요원인시기술진보도치자본빈액상승.고고자본회보솔회오판요소개격정책적조정공간화효과,자본회보솔수평불족이판단투자시부과도,중국적고투자구동경제증장모식적가지속성치득심입토론.
