经济学（季刊）
經濟學（季刊）
경제학（계간）
CHINA ECONOMIC QUARTERLY
2012年
2期
489-520
,共32页
资本误配置%资本市场不完美%调整成本%不可逆
資本誤配置%資本市場不完美%調整成本%不可逆
자본오배치%자본시장불완미%조정성본%불가역
资本市场的各种不完美性会导致资本在企业间不能够以资本的边际产出相等的原则进行配置,从而产生资本误配置(capital misallocation).本文通过研究中国制造业企业的固定资产投资行为,用模拟矩方法(Simulated Method of Moment,SMM),估计了不同所有制类型的企业的资本调整成本(adjustment cost)函数、投资不可逆(irreversibility)程度以及折现因子(discount factor)(用来计算边际利率).我们发现,民营企业面临的边际利率要远远高于外资企业,而后者面临的边际利率又高于国有企业和集体企业.不同类型的企业面临差别利率是造成资本误配置的最重要因素,投资不可逆次之,资本调整成本则是相对次要但仍然不可忽略的因素.
資本市場的各種不完美性會導緻資本在企業間不能夠以資本的邊際產齣相等的原則進行配置,從而產生資本誤配置(capital misallocation).本文通過研究中國製造業企業的固定資產投資行為,用模擬矩方法(Simulated Method of Moment,SMM),估計瞭不同所有製類型的企業的資本調整成本(adjustment cost)函數、投資不可逆(irreversibility)程度以及摺現因子(discount factor)(用來計算邊際利率).我們髮現,民營企業麵臨的邊際利率要遠遠高于外資企業,而後者麵臨的邊際利率又高于國有企業和集體企業.不同類型的企業麵臨差彆利率是造成資本誤配置的最重要因素,投資不可逆次之,資本調整成本則是相對次要但仍然不可忽略的因素.
자본시장적각충불완미성회도치자본재기업간불능구이자본적변제산출상등적원칙진행배치,종이산생자본오배치(capital misallocation).본문통과연구중국제조업기업적고정자산투자행위,용모의구방법(Simulated Method of Moment,SMM),고계료불동소유제류형적기업적자본조정성본(adjustment cost)함수、투자불가역(irreversibility)정도이급절현인자(discount factor)(용래계산변제리솔).아문발현,민영기업면림적변제리솔요원원고우외자기업,이후자면림적변제리솔우고우국유기업화집체기업.불동류형적기업면림차별리솔시조성자본오배치적최중요인소,투자불가역차지,자본조정성본칙시상대차요단잉연불가홀략적인소.
