厦门大学学报(哲学社会科学版)
廈門大學學報(哲學社會科學版)
하문대학학보(철학사회과학판)
THE JOURNAL OF XIAMEN UNIVERSITY A QUARTERLY FOR STUDIES IN ARTS & SOCIAL SCIENCES
2013年
1期
46-55
,共10页
定向增发%时机选择%停牌操控%控股股东掏空
定嚮增髮%時機選擇%停牌操控%控股股東掏空
정향증발%시궤선택%정패조공%공고고동도공
定向增发是否存在控股股东掏空行为近年来颇受争议.以2006-2009年实施定向增发的上市公司作为样本,可对定向增发过程中是否存在控股股东掏空行为,以及控股股东掏空行为的表现形式进行研究.研究发现:相比较对机构投资者的定向增发,对控股股东定向增发的折价率显著更高;控股股东对上市公司定向增发的时机选择,是导致不同增发对象发行折价率差异的重要原因;控股股东对上市公司定向增发前的停牌操控,是导致不同增发对象发行折价率差异的又一原因.研究结果证实了定向增发过程中确实存在控股股东掏空行为.
定嚮增髮是否存在控股股東掏空行為近年來頗受爭議.以2006-2009年實施定嚮增髮的上市公司作為樣本,可對定嚮增髮過程中是否存在控股股東掏空行為,以及控股股東掏空行為的錶現形式進行研究.研究髮現:相比較對機構投資者的定嚮增髮,對控股股東定嚮增髮的摺價率顯著更高;控股股東對上市公司定嚮增髮的時機選擇,是導緻不同增髮對象髮行摺價率差異的重要原因;控股股東對上市公司定嚮增髮前的停牌操控,是導緻不同增髮對象髮行摺價率差異的又一原因.研究結果證實瞭定嚮增髮過程中確實存在控股股東掏空行為.
정향증발시부존재공고고동도공행위근년래파수쟁의.이2006-2009년실시정향증발적상시공사작위양본,가대정향증발과정중시부존재공고고동도공행위,이급공고고동도공행위적표현형식진행연구.연구발현:상비교대궤구투자자적정향증발,대공고고동정향증발적절개솔현저경고;공고고동대상시공사정향증발적시궤선택,시도치불동증발대상발행절개솔차이적중요원인;공고고동대상시공사정향증발전적정패조공,시도치불동증발대상발행절개솔차이적우일원인.연구결과증실료정향증발과정중학실존재공고고동도공행위.