上海管理科学
上海管理科學
상해관이과학
SHANGHAI MANAGEMENT SCLENCE
2013年
6期
79-83
,共5页
投资者情绪%期权定价模型%二叉树模型
投資者情緒%期權定價模型%二扠樹模型
투자자정서%기권정개모형%이차수모형
Investor Sentiment%Options Pricing Model%Binary Tree Model
2013年的种种迹象表明我国金融市场将进入期权时代.期权价值的确定是期权功能发挥的前提和基础.本文从行为金融学的角度出发,在传统二叉树期权定价模型的基础上,通过引入投资者情绪变量构建基于投资者情绪的欧式看涨期权定价模型.模型表明,投资者情绪不仅通过行为随机折现因子直接影响期权价值,而且通过影响标的证券的价值运行概率间接影响期权的最终价值;投资者情绪与期权价格之间呈现正相关关系.最后,基于长虹CWB1的实证研究也表明了传统期权定价模型存在的缺陷,通过求解权证实际交易价格与理论价格之间的偏差,可以反算出投资者情绪,进而预测权证的行为价值.
2013年的種種跡象錶明我國金融市場將進入期權時代.期權價值的確定是期權功能髮揮的前提和基礎.本文從行為金融學的角度齣髮,在傳統二扠樹期權定價模型的基礎上,通過引入投資者情緒變量構建基于投資者情緒的歐式看漲期權定價模型.模型錶明,投資者情緒不僅通過行為隨機摺現因子直接影響期權價值,而且通過影響標的證券的價值運行概率間接影響期權的最終價值;投資者情緒與期權價格之間呈現正相關關繫.最後,基于長虹CWB1的實證研究也錶明瞭傳統期權定價模型存在的缺陷,通過求解權證實際交易價格與理論價格之間的偏差,可以反算齣投資者情緒,進而預測權證的行為價值.
2013년적충충적상표명아국금융시장장진입기권시대.기권개치적학정시기권공능발휘적전제화기출.본문종행위금융학적각도출발,재전통이차수기권정개모형적기출상,통과인입투자자정서변량구건기우투자자정서적구식간창기권정개모형.모형표명,투자자정서불부통과행위수궤절현인자직접영향기권개치,이차통과영향표적증권적개치운행개솔간접영향기권적최종개치;투자자정서여기권개격지간정현정상관관계.최후,기우장홍CWB1적실증연구야표명료전통기권정개모형존재적결함,통과구해권증실제교역개격여이론개격지간적편차,가이반산출투자자정서,진이예측권증적행위개치.
