财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS
2014年
1期
57-62
,共6页
财务困境%现金流风险%Logistic模型%CFaR模型
財務睏境%現金流風險%Logistic模型%CFaR模型
재무곤경%현금류풍험%Logistic모형%CFaR모형
从现金流风险角度出发,对企业财务困境进行预警研究:首先构建一个基于企业内部环境、宏观经济政策、货币政策及财政政策等因素的CFaR模型,识别出期望现金流及风险现金流;然后以这两个指标作为预警变量,构建一个二元Logistic财务困境预警模型;最后选取27家中国证券市场中代表陷入财务困境的ST公司及配对的财务良好的非ST公司作为样本进行实证研究.结果表明,所构建的CFaR模型能较好地度量两类上市公司的现金流状况,且两类公司的期望现金流和风险现金流水平存在显著的差异;二元Logistic预警模型能较好地实现对上市公司财务风险的预警,对两类公司的预警正确率分别达到85.2％和81.5％.
從現金流風險角度齣髮,對企業財務睏境進行預警研究:首先構建一箇基于企業內部環境、宏觀經濟政策、貨幣政策及財政政策等因素的CFaR模型,識彆齣期望現金流及風險現金流;然後以這兩箇指標作為預警變量,構建一箇二元Logistic財務睏境預警模型;最後選取27傢中國證券市場中代錶陷入財務睏境的ST公司及配對的財務良好的非ST公司作為樣本進行實證研究.結果錶明,所構建的CFaR模型能較好地度量兩類上市公司的現金流狀況,且兩類公司的期望現金流和風險現金流水平存在顯著的差異;二元Logistic預警模型能較好地實現對上市公司財務風險的預警,對兩類公司的預警正確率分彆達到85.2％和81.5％.
종현금류풍험각도출발,대기업재무곤경진행예경연구:수선구건일개기우기업내부배경、굉관경제정책、화폐정책급재정정책등인소적CFaR모형,식별출기망현금류급풍험현금류;연후이저량개지표작위예경변량,구건일개이원Logistic재무곤경예경모형;최후선취27가중국증권시장중대표함입재무곤경적ST공사급배대적재무량호적비ST공사작위양본진행실증연구.결과표명,소구건적CFaR모형능교호지도량량류상시공사적현금류상황,차량류공사적기망현금류화풍험현금류수평존재현저적차이;이원Logistic예경모형능교호지실현대상시공사재무풍험적예경,대량류공사적예경정학솔분별체도85.2％화81.5％.
