CAJ | 학술논문

行为金融学理论和实证研究表明，由于投资者的认知偏差和行为偏差，使股票市场存在着反应过度和反应不足，市场并非完全有效。笔者研究了2008年熊市前后，市场过度反应现象，并对比了市场反弹期间不同投资策略的绩效优劣。2008年熊市及其后一年反弹期间，A股存在较为明显过度反应。在熊市反弹时，“输者组合”是表现最好的投资组合，而“赢者组合”则是最不应该持有的组合。
행위금융학이론화실증연구표명，유우투자자적인지편차화행위편차，사고표시장존재착반응과도화반응불족，시장병비완전유효。필자연구료2008년웅시전후，시장과도반응현상，병대비료시장반탄기간불동투자책략적적효우렬。2008년웅시급기후일년반탄기간，A고존재교위명현과도반응。재웅시반탄시，“수자조합”시표현최호적투자조합，이“영자조합”칙시최불응해지유적조합。