管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2013年
7期
55-65
,共11页
张强%刘善存%邱菀华%林千惠
張彊%劉善存%邱菀華%林韆惠
장강%류선존%구완화%림천혜
交易强度%知情交易%交易持续期%交易量%流动性
交易彊度%知情交易%交易持續期%交易量%流動性
교역강도%지정교역%교역지속기%교역량%류동성
trading intensity%informed trade%trading duration%trading volume%liquidity
利用生存分析理论建立一个高频交易强度模型,分析随市场流动性特征的改变,知情与非知情交易强度的变化.选取上证流动性高和低两组股票数据作为对照样本,检验知情、非知情交易在不同流动性股票中的表现.结果发现:两组股票中,随着交易量的增加知情交易强度增大,非知情交易强度减少；高流动股票中,随价差增大知情交易强度增加,非知情交易强度减少；低流动股票中,随价差增大知情交易强度减少,非知情交易强度增加.同时发现,两组股票,知情交易间正相关；高流动股票中,知情交易与非知情交易间负相关；而低流动股票中,知情交易与非知情交易间正相关.
利用生存分析理論建立一箇高頻交易彊度模型,分析隨市場流動性特徵的改變,知情與非知情交易彊度的變化.選取上證流動性高和低兩組股票數據作為對照樣本,檢驗知情、非知情交易在不同流動性股票中的錶現.結果髮現:兩組股票中,隨著交易量的增加知情交易彊度增大,非知情交易彊度減少；高流動股票中,隨價差增大知情交易彊度增加,非知情交易彊度減少；低流動股票中,隨價差增大知情交易彊度減少,非知情交易彊度增加.同時髮現,兩組股票,知情交易間正相關；高流動股票中,知情交易與非知情交易間負相關；而低流動股票中,知情交易與非知情交易間正相關.
이용생존분석이론건립일개고빈교역강도모형,분석수시장류동성특정적개변,지정여비지정교역강도적변화.선취상증류동성고화저량조고표수거작위대조양본,검험지정、비지정교역재불동류동성고표중적표현.결과발현:량조고표중,수착교역량적증가지정교역강도증대,비지정교역강도감소；고류동고표중,수개차증대지정교역강도증가,비지정교역강도감소；저류동고표중,수개차증대지정교역강도감소,비지정교역강도증가.동시발현,량조고표,지정교역간정상관；고류동고표중,지정교역여비지정교역간부상관；이저류동고표중,지정교역여비지정교역간정상관.
