管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2013年
8期
54-67
,共14页
资产重组%整体上市%效率%利益侵占
資產重組%整體上市%效率%利益侵佔
자산중조%정체상시%효솔%이익침점
assets reorganization%holistic listing%efficiency%benefit expropriation
利用会计研究法、“分类加权的FA-DEA”法、事件研究法以及Tobit回归模型等方法,对整体上市前后样本公司的效率变化及其影响因素进行实证研究,并建立理论模型解释实证发现.多方面证据表明:尽管短期内整体上市大幅度提高了大股东对上市公司的控制力,并实现了上市公司经营规模的快速扩张,但未能带来中长期收益和效率的提高,公司股票也并未给长期投资者带来显著的超额收益；大股东的国有属性对公司效率具有负面影响.理论模型的分析表明,整体上市这类表面上的大股东“支撑行为”实际上可能侵占了小股东利益.这意味着整体上市成为大股东侵占小股东利益的新途径,有必要完善相关政策,切实保护中小投资者的合法权益.
利用會計研究法、“分類加權的FA-DEA”法、事件研究法以及Tobit迴歸模型等方法,對整體上市前後樣本公司的效率變化及其影響因素進行實證研究,併建立理論模型解釋實證髮現.多方麵證據錶明:儘管短期內整體上市大幅度提高瞭大股東對上市公司的控製力,併實現瞭上市公司經營規模的快速擴張,但未能帶來中長期收益和效率的提高,公司股票也併未給長期投資者帶來顯著的超額收益；大股東的國有屬性對公司效率具有負麵影響.理論模型的分析錶明,整體上市這類錶麵上的大股東“支撐行為”實際上可能侵佔瞭小股東利益.這意味著整體上市成為大股東侵佔小股東利益的新途徑,有必要完善相關政策,切實保護中小投資者的閤法權益.
이용회계연구법、“분류가권적FA-DEA”법、사건연구법이급Tobit회귀모형등방법,대정체상시전후양본공사적효솔변화급기영향인소진행실증연구,병건립이론모형해석실증발현.다방면증거표명:진관단기내정체상시대폭도제고료대고동대상시공사적공제력,병실현료상시공사경영규모적쾌속확장,단미능대래중장기수익화효솔적제고,공사고표야병미급장기투자자대래현저적초액수익；대고동적국유속성대공사효솔구유부면영향.이론모형적분석표명,정체상시저류표면상적대고동“지탱행위”실제상가능침점료소고동이익.저의미착정체상시성위대고동침점소고동이익적신도경,유필요완선상관정책,절실보호중소투자자적합법권익.
