CAJ | 학술논문

在过去两年中,商品期货与股指期货之间始终具有较强的联动性,两者同涨同跌。这是因为过去两年内宏观经济的大背景都是危机之后的复苏期,决定商品和股票价格的主要因素都是经济形势和货币投放量,相同的原因带来相似的结局。商品期货价格的变化在一定程度上影响股指的变化,并且这种影响要强于股指对商品期货市场的影响,不过这种影响不是长期稳定的,且股指对商品期货价格变化的反应有个滞后期。我们还发现,糖对股指的影响相对更大,其他商品期货的影响则较小。外汇市场对商品期货市场的影响,可能是一种货币性因素的影响,很大程度上是由于美元作为标价货币而造成的。回顾商品价格与股指走向的关系可以发现,两者的相关性很大程度取决于宏观经济的发展阶段。
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