财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS
2013年
6期
59-64
,共6页
过度自信%现金股利%控股股东股权性质%融资约束
過度自信%現金股利%控股股東股權性質%融資約束
과도자신%현금고리%공고고동고권성질%융자약속
以股改后2007～2011年A股上市公司为样本,考察融资约束对高管过度自信与现金股利支付关系的影响.结果发现:高管过度自信与上市公司现金股利支付之间具有负相关关系,但这种负向关系只有在非国有上市公司较为显著.进一步研究表明,高管过度自信与现金股利支付关系在不同股权性质下存在差异的主要原因来自于外源融资约束的影响,较强的外源融资约束加剧了高管过度自信对现金股利支付的降低效应,而外源融资环境的改善可以在一定程度上抑制高管过度自信对现金股利支付的降低效应.
以股改後2007～2011年A股上市公司為樣本,攷察融資約束對高管過度自信與現金股利支付關繫的影響.結果髮現:高管過度自信與上市公司現金股利支付之間具有負相關關繫,但這種負嚮關繫隻有在非國有上市公司較為顯著.進一步研究錶明,高管過度自信與現金股利支付關繫在不同股權性質下存在差異的主要原因來自于外源融資約束的影響,較彊的外源融資約束加劇瞭高管過度自信對現金股利支付的降低效應,而外源融資環境的改善可以在一定程度上抑製高管過度自信對現金股利支付的降低效應.
이고개후2007～2011년A고상시공사위양본,고찰융자약속대고관과도자신여현금고리지부관계적영향.결과발현:고관과도자신여상시공사현금고리지부지간구유부상관관계,단저충부향관계지유재비국유상시공사교위현저.진일보연구표명,고관과도자신여현금고리지부관계재불동고권성질하존재차이적주요원인래자우외원융자약속적영향,교강적외원융자약속가극료고관과도자신대현금고리지부적강저효응,이외원융자배경적개선가이재일정정도상억제고관과도자신대현금고리지부적강저효응.
