金融发展研究
金融髮展研究
금융발전연구
JOURNAL OF FINANCIAL DEVELOPMENT RESEARCH
2012年
8期
28-33
,共6页
期权价值投资%中小企业%融资模式
期權價值投資%中小企業%融資模式
기권개치투자%중소기업%융자모식
option value investment theory%SMEs%financing pattern
根据期权价值投资理论,本文分析和借鉴了中小企业间接融资的＂桥隧模式＂、＂担保换期权＂以及＂路衢模式＂的创新经验,总结得出中小企业融资创新的有效渠道之一,是运用金融工具和衍生品打通信贷市场和资本市场,平衡风险与收益。对此,本文结合珠三角中小企业的发展特点,提出以下创新融资模式：基于信用衍生品——抵押债务凭证（CDO）运作方式,并引入合格境外机构投资者（QFII）作为风险投资者,利用银行间债券市场进行CDO交易,以期为金融改革创新提供新思路。
根據期權價值投資理論,本文分析和藉鑒瞭中小企業間接融資的＂橋隧模式＂、＂擔保換期權＂以及＂路衢模式＂的創新經驗,總結得齣中小企業融資創新的有效渠道之一,是運用金融工具和衍生品打通信貸市場和資本市場,平衡風險與收益。對此,本文結閤珠三角中小企業的髮展特點,提齣以下創新融資模式：基于信用衍生品——牴押債務憑證（CDO）運作方式,併引入閤格境外機構投資者（QFII）作為風險投資者,利用銀行間債券市場進行CDO交易,以期為金融改革創新提供新思路。
근거기권개치투자이론,본문분석화차감료중소기업간접융자적＂교수모식＂、＂담보환기권＂이급＂로구모식＂적창신경험,총결득출중소기업융자창신적유효거도지일,시운용금융공구화연생품타통신대시장화자본시장,평형풍험여수익。대차,본문결합주삼각중소기업적발전특점,제출이하창신융자모식：기우신용연생품——저압채무빙증（CDO）운작방식,병인입합격경외궤구투자자（QFII）작위풍험투자자,이용은행간채권시장진행CDO교역,이기위금융개혁창신제공신사로。
On the basis of the option value investment theory, three financing patterns are discussed： ＂Qiaosui Pattern＂, ＂Guarantee Exchange Option Pattern＂ and ＂Luqu Pattern＂ . It is found that financial instruments and derivatives are effective to connect the credit and capital markets and balance the risk and return. Thus, with the characteristics of SMEs development, this paper suggests an innovative financing pattern for SMEs in PRD： Based on the credit derivatives Collateralized Debt Obligation （CDO）, it introduces Qualified Foreign Institutional Investors （QFII） into the system as the venture capitalists and exchanges CDOs in the Inter-bank Bond Market.
