西南金融
西南金融
서남금융
SOUTHWEST FINANCE
2013年
6期
16-19
,共4页
刘澄%白婧%陆嘉骏%刘祥东
劉澄%白婧%陸嘉駿%劉祥東
류징%백청%륙가준%류상동
异质信念%融资工具%卖空限制%Probit模型
異質信唸%融資工具%賣空限製%Probit模型
이질신념%융자공구%매공한제%Probit모형
股权和债券是上市公司进行融资的两种主要方式.本文探讨在卖空限制下,投资者的异质信念对公司融资工具选择的影响.选取中国沪深A股2009年1月1日至2011年12月31日发布融资公告的上市公司为样本,以超额收益波动率和分析师预测离差作为异质信念代理变量,并且引入公司规模、资产实物性和盈利能力三个控制变量,利用二元Probit回归模型对期间的融资工具选择进行实证研究.实证结果表明:投资者信念异质程度越大,公司越倾向于股权融资;三个控制变量对融资工具选择也有重要贡献.
股權和債券是上市公司進行融資的兩種主要方式.本文探討在賣空限製下,投資者的異質信唸對公司融資工具選擇的影響.選取中國滬深A股2009年1月1日至2011年12月31日髮佈融資公告的上市公司為樣本,以超額收益波動率和分析師預測離差作為異質信唸代理變量,併且引入公司規模、資產實物性和盈利能力三箇控製變量,利用二元Probit迴歸模型對期間的融資工具選擇進行實證研究.實證結果錶明:投資者信唸異質程度越大,公司越傾嚮于股權融資;三箇控製變量對融資工具選擇也有重要貢獻.
고권화채권시상시공사진행융자적량충주요방식.본문탐토재매공한제하,투자자적이질신념대공사융자공구선택적영향.선취중국호심A고2009년1월1일지2011년12월31일발포융자공고적상시공사위양본,이초액수익파동솔화분석사예측리차작위이질신념대리변량,병차인입공사규모、자산실물성화영리능력삼개공제변량,이용이원Probit회귀모형대기간적융자공구선택진행실증연구.실증결과표명:투자자신념이질정도월대,공사월경향우고권융자;삼개공제변량대융자공구선택야유중요공헌.
