经济数学
經濟數學
경제수학
MATHEMATICS IN ECONOMICS
2013年
1期
60-66
,共7页
随机控制%HJB方程%私募基金%确定性等价价值%风险溢价
隨機控製%HJB方程%私募基金%確定性等價價值%風險溢價
수궤공제%HJB방정%사모기금%학정성등개개치%풍험일개
考虑到市场非完备和私募基金管理者风险厌恶的实际情形,本文根据效用无差别原理,得到基金管理者收益的确定性等价价值满足的偏微分方程,并运用有限差分法进行数值分析.结果表明:非系统风险溢价的增大使得收益价值与自有资金率呈递增但呈边际递减规律；管理者的风险选择决定于非系统风险和风险厌恶态度,在契约有限期的情形下,风险中性型管理者会选择无限大的基金波动率,风险厌恶程度低(高)的管理者会选择尽可能大(小)的基金波动率；并从确定性等价的角度讨论了契约设计问题.
攷慮到市場非完備和私募基金管理者風險厭噁的實際情形,本文根據效用無差彆原理,得到基金管理者收益的確定性等價價值滿足的偏微分方程,併運用有限差分法進行數值分析.結果錶明:非繫統風險溢價的增大使得收益價值與自有資金率呈遞增但呈邊際遞減規律；管理者的風險選擇決定于非繫統風險和風險厭噁態度,在契約有限期的情形下,風險中性型管理者會選擇無限大的基金波動率,風險厭噁程度低(高)的管理者會選擇儘可能大(小)的基金波動率；併從確定性等價的角度討論瞭契約設計問題.
고필도시장비완비화사모기금관리자풍험염악적실제정형,본문근거효용무차별원리,득도기금관리자수익적학정성등개개치만족적편미분방정,병운용유한차분법진행수치분석.결과표명:비계통풍험일개적증대사득수익개치여자유자금솔정체증단정변제체감규률；관리자적풍험선택결정우비계통풍험화풍험염악태도,재계약유한기적정형하,풍험중성형관리자회선택무한대적기금파동솔,풍험염악정도저(고)적관리자회선택진가능대(소)적기금파동솔；병종학정성등개적각도토론료계약설계문제.
