宜宾学院学报
宜賓學院學報
의빈학원학보
JOURNAL OF YIBIN UNIVERSITY
2013年
4期
61-65
,共5页
产品市场竞争%债务融资%过度投资
產品市場競爭%債務融資%過度投資
산품시장경쟁%채무융자%과도투자
债务融资会减少企业可支配的自由现金流,提高经理人败德行为的成本与风险,从而降低股东-经理人之间的代理冲突,约束企业过度投资行为.我国政府干预和预算软约束的影响,弱化了债务融资对国有企业过度投资行为的约束,使得债务融资对非国有企业的治理作用强于国有企业.而产品市场竞争作为企业重要的外部治理机制,在一定程度上加强了债务融资的硬约束作用,随着产品市场竞争程度的提高,企业负债对过度投资行为的抑制作用加强.
債務融資會減少企業可支配的自由現金流,提高經理人敗德行為的成本與風險,從而降低股東-經理人之間的代理遲突,約束企業過度投資行為.我國政府榦預和預算軟約束的影響,弱化瞭債務融資對國有企業過度投資行為的約束,使得債務融資對非國有企業的治理作用彊于國有企業.而產品市場競爭作為企業重要的外部治理機製,在一定程度上加彊瞭債務融資的硬約束作用,隨著產品市場競爭程度的提高,企業負債對過度投資行為的抑製作用加彊.
채무융자회감소기업가지배적자유현금류,제고경리인패덕행위적성본여풍험,종이강저고동-경리인지간적대리충돌,약속기업과도투자행위.아국정부간예화예산연약속적영향,약화료채무융자대국유기업과도투자행위적약속,사득채무융자대비국유기업적치리작용강우국유기업.이산품시장경쟁작위기업중요적외부치리궤제,재일정정도상가강료채무융자적경약속작용,수착산품시장경쟁정도적제고,기업부채대과도투자행위적억제작용가강.
